Bei ICODA haben wir Marketing durch mehrere Crypto-Zyklen hindurch betrieben. Dieselben 4 Fehler verschwenden in jedem Bärenmarkt Kundenbudgets. Eine Kombination von Taktiken bringt Marken in Führung, sobald sich der Markt dreht.
Hyperliquid baute während des Bärenmarkts 2022 seine eigene L1 und Perp-DEX ohne einen einzigen Dollar VC-Finanzierung. Heute zählt die Börse zu den Top 3 Crypto-Börsen nach Perpetuals-Volumen (CoinGecko).
Warum ein Bärenmarkt ein Zeitfenster der Gelegenheit ist
Aufmerksamkeit wird während eines Bärenmarkts günstiger: Einige Projekte kürzen Marketing, sodass weniger konkurrierendes Rauschen im Feed herrscht. Nutzer werden auch anspruchsvoller bezüglich des Produkts selbst. Hype ohne echtes Feature hält eine Zielgruppe nicht über eine Kampagne hinaus.
Hyperliquid Labs entwickelte das Protokoll 2022, vor dem Hintergrund des FTX-Zusammenbruchs. Das Team baute und testete seine eigene L1, den HyperBFT-Konsens und eine On-Chain-Orderbuch-Perp-DEX im geschlossenen Modus von Ende 2022 bis Anfang 2023, ohne öffentliches Marketing.
Unsere Arbeit zeigt die gleiche Mechanik in einem anderen Markt. Im Fall von Rootstock (Bitcoin DeFi) benennt der Bericht von ICODA den Startzeitraum direkt: „während einer Phase breiter Marktstagnation.“ In diesem Zeitraum erreichte das Protokoll 220 verifizierte Staker, 48,3 % aller neuen Staker im Netzwerk. Jeder Staker durchlief eine manuelle Sybil-Verifizierung, wodurch Farm-Traffic herausgefiltert wurde. Dies sind keine Schönwetterzahlen für einen Bericht. Es sind echte Inhaber, die dem Produkt treu geblieben sind.
Wer sonst noch durch einen Bärenmarkt gebaut hat
Hyperliquid ist Teil eines Musters, keine Ausnahme. Die meisten Infrastrukturprojekte der Branche wuchsen aus dem Bauen während eines Abschwungs, nicht einer Rally:
| Projekt | Gründer | Bärenmarkt | Was sie taten |
|---|---|---|---|
| Ethereum | Vitalik Buterin und Team | 2014–2015, nach dem Mt. Gox-Zusammenbruch | Bauten und starteten das Netzwerk während einer Phase geringen Interesses an Crypto |
| Binance | Changpeng Zhao | 2018–2019, nach der ICO-Blase 2017 | Bauten die Börse direkt nach dem Zusammenbruch des ICO-Booms |
| Uniswap | Hayden Adams | 2018-2019 | Startete V1, während DeFi eine Nische war und der Markt im Abwärtstrend |
| Aave | Stani Kulechov | 2018-2019 | Wechselte von ETHLend zu Aave und baute das frühe DeFi-Produkt vor dem DeFi-Sommer |
| Solana | Anatoly Yakovenko | 2018-2019 | Führte technische Entwicklung und frühe Finanzierungsrunden vor dem Hype 2020–2021 durch |
| Kettenglied | Sergey Nazarov | 2017-2018 | Baute Oracles als Infrastruktur, während der Markt ICOs nachjagte |
| Avalanche | Emin Gün Sirer | 2018-2020 | Führte Forschungs- und Engineering-Arbeit vor dem Massenhype durch |
Das Produkt zu bauen ist die Eintrittskarte, nicht der Gewinn. Jedes Team auf dieser Liste musste die Story dennoch vor die richtige Zielgruppe bringen – und die meisten Bärenmarkt-Kampagnen scheitern genau dort.
Was in einem Bärenmarkt nicht funktioniert
Ein Bullenmarkt verzeiht fast jede Aktivität: Aufmerksamkeit kommt von selbst. In einem Bärenmarkt funktioniert dieselbe Aktivität nicht mehr.
| Aktivität | In einem Bullenmarkt | In einem Bärenmarkt |
|---|---|---|
| Anzeigen | Jedes Creative bekommt Traktion | Nur Anzeigen mit einem spezifischen Produktangebot konvertieren |
| Shilling auf X | Hype-Posts ohne Daten bekommen von selbst Reichweite | Ein Post ohne Zahlen oder Fakten versinkt im Feed |
| Bezahlte Influencer-Shoutouts | „Ape in“-Aufrufe treiben den Preis in die Höhe | Die Zielgruppe liest diese Calls als Budget-Dump |
| Exchange-Listings | Das Listing selbst treibt einen Volumen-Spike | Ein Listing ohne Nutzen gibt einen einmaligen Spike und keine Retention |
| Airdrops und Quests | Jede Quest zieht Farm-Traffic an | Ohne Bindung an echte Produktnutzung sind es leere Accounts |
| Giveaways und Contests | Günstiges Engagement auf der Welle des Hypes | Ziehen Bots an, keine Zielgruppe |
| Partnerschaften | Die Ankündigung allein treibt Engagement | Nur eine Partnerschaft mit konkreter Integration und Metriken funktioniert |
Ein paar weitere gehören in den Vergleich:
- AMAs. Ein Bullenmarkt toleriert ein lockeres Q&A. Ein Bärenmarkt braucht ein technisches AMA, das durch Daten gestützt wird.
- Memes. Sie landen in einem Bärenmarkt nur mit einem echten Insight dahinter.
- Posting-Frequenz. Tiefe schlägt Volumen: Ein datengestützter Breakdown übertrifft fünf Ankündigungen.
- Preis-Talk-Content. Ohne Produktwinkel liest er sich als Ablenkung vom Fehlen echter News.
Vier Fehler wiederholen sich am häufigsten in einem Bärenmarkt:
- Shilling ohne Produktvorteil. Eine Kampagne verkauft Hype statt eines spezifischen Features oder UX-Vorteils.
- Performance ohne Narrativ. Traffic kommt, kehrt aber nicht zurück, weil keine Brand-Story oder Gründer dahinterstehen.
- Airdrop-Farming ohne Produktanbindung. Ein kurzer Spike in Metriken und null Retention, sobald der Drop landet.
- SEO-Content für Keyword-Anzahl gebaut. Artikel decken die Anfragen ab, tragen aber kein Insider-Wissen, sodass sie kein Vertrauen aufbauen.
Nach Service-Linie
SMM. Posts gehen ohne Content-Kalender und ohne Bindung an die Produkt-Roadmap raus. Content existiert, unterstützt aber keine Releases.
KOL. Influencer werden nach Rate pro Post statt nach Zielgruppenqualität ausgewählt, und das Budget landet in irrelevantem oder totem Traffic. Unser Oasis Protocol Case widerlegt die Idee, dass KOLs in einem Bärenmarkt nicht funktionieren: Von Januar bis April 2023, am Tiefpunkt des Marktes, trieb ein gezieltes KOL-Roster den Preis um 109 % und das Volumen um 1.020 % nach oben. KOLs funktionieren, wenn das Targeting diszipliniert ist, nicht wenn Sie für eine Erwähnung zahlen.
PR. Pressemitteilungen gehen ohne Narrativ und ohne Protagonisten raus: kein Gründer, kein echter Nutzer, sodass das Material nie auf Social verbreitet wird. Im Mai 2023, am Tiefpunkt des Bärenmarkts, führte ICODA einen Reputations-Case durch, der negative Suchergebnisse von Positionen 6–8 auf 15+ verschob, durch nachhaltige Content-Arbeit statt einer einzelnen Widerlegung.
SEO. Die Jagd nach Artikelanzahl statt Suchabsicht erhöht den Traffic, aber nicht die Leads. Im Fall von 20lab.app ersetzte eine kommerzielle Cluster-Seite eine Ansammlung dünner Artikel und führte zu einem Traffic-Anstieg von 80 % sowie dem ersten Rang für „Krypto-Token erstellen.“
Farm-Marketing. Kampagnen ohne Onboarding- oder Retention-Mechanik verlieren Nutzer in dem Moment, in dem die Belohnung landet. Ein typischer Airdrop ohne echte Aufgabe oder Verifizierung produziert einen Zahlen-Spike und null Retention.
Was in einem Bärenmarkt funktioniert
Dieselben Aktivitäten, die ohne Produkt dahinter scheitern, funktionieren, sobald ein Team sie an etwas Echtes bindet.
Farm-Marketing an Produkt gebunden. Hyperliquid zahlt seinen HYPE-Token für echte Aktivität wie Trading, Nutzung von HyperEVM und Teilnahme an neuen Märkten aus, nicht für Follows oder Retweets. MythosWorld, ein Play-to-Earn-Projekt, mit dem ICODA arbeitete, führte dasselbe Prinzip durch seinen Airdrop: Um sich für Token zu qualifizieren, mussten Teilnehmer echte Kommentare über das Projekt und spezifische Verbesserungsvorschläge hinterlassen, nicht nur eine Click-Through-Aufgabe abschließen. Das filterte Bots von vornherein heraus, bevor ein einziger Token ausgegeben wurde.
Founder-Marketing. Jeff Yan, ein ehemaliger HFT-Quant, baute Hyperliquid ohne VC-Finanzierung und gab den Großteil des Token-Supplys an Nutzer. Diese Story trägt die Marke und gibt Tradern einen Grund, ihr über das Interface hinaus zu vertrauen.
Community-Management und PR arbeiten zusammen. Bevor MythosWorlds Airdrop überhaupt öffnete, baute ICODA eine vollständige SMM-Strategie über Twitter, Discord, Facebook, Instagram und Telegram auf, mit einem Community-Manager auf Telegram und Discord, um Fragen zu beantworten und negative Kommentare während technischer Probleme zu handhaben. Social Monitoring lief parallel: Das Team verfolgte Reddit und Twitter nach Gesprächen über MythosWorld und die Play-to-Earn-Nische und antwortete innerhalb dieser Threads: 3.243 gezielte Kommentare in echten Gesprächen, keine automatisierten Antworten. PR landete Platzierungen in Bloomberg, Yahoo Finance, Benzinga, GlobeNewswire und AP News.
Das Ergebnis: mehr als 99.000 Abonnenten über alle Social-Kanäle und über 100 organische Kommentare pro Tag von echten Fans, nicht gefarmten Accounts.
Brand-Narrativ auf die Produktphase abgestimmt. Hyperliquid positioniert sich um Selbstverwahrung und ein Modell, bei dem die Börse an der Nutzeraktivität statt an Listungsgebühren verdient – eine direkte Antwort auf die Angst, die von den Zusammenbrüchen zentralisierter Börsen übrig geblieben ist. World.xyz spielt genau dieses frühere Spiel gerade: Es baut Interesse vor seiner Listung durch eine „neue Welt“-Erzählung und Produkt-Storytelling auf, ohne bereits ein fertiges Massenmarktprodukt zu haben. Die Mechanik entspricht den Anfängen von Hyperliquid: eingeschränkter Zugang, das soziale Kapital des Teams und der Berater sowie die Erwartung einer zukünftigen Listung. Wenn eine Marke heute etwas in diesem Stadium hat, ist ein Bärenmarkt der richtige Zeitpunkt, um das Produkt und den Ruf aufzubauen, und nicht, um auf die nächste Rallye zu warten, um mit dem Marketing zu beginnen.
Rootstock führte dasselbe Farm-Marketing-Prinzip in einem anderen Markt durch, indem es Staker durch manuelle Sybil-Checks filterte, statt rohe Sign-ups zu zählen. Drei Produkte, eine Mechanik: echtes Engagement belohnen, Farm-Traffic am Einstiegspunkt herausfiltern und es mit einem Narrativ untermauern, das Menschen verifizieren können.
Wie Marken und Gründer jetzt handeln sollten
- Bauen Sie das Produkt. Nutzen Sie den Bärenmarkt für Entwicklung und Testing, so wie Hyperliquid seine geschlossene Alpha und saisonalen Incentives durchführte.
- Bauen Sie die Marke. Regelmäßige Updates, transparente Metriken, ehrliche Breakdowns gescheiterter Features, nicht nur positive Ankündigungen.
- Bringen Sie den Gründer nach vorne. Öffentliche Threads, Interviews und AMAs, die die Expertise und das Gesicht des Teams zeigen, nicht nur das Projektlogo.
- Führen Sie eine Farm-Season durch, die an das Produkt gebunden ist. Belohnen Sie echte Aktionen innerhalb des Protokolls: Trading, Nutzung von Features, Testen neuer Märkte, nicht leere Touchpoints.
5 Fragen zu Ihrem Produkt, jetzt sofort
Bevor ein Team eine Bärenmarkt-Kampagne plant, beantwortet es 5 Fragen:
- Hat das Produkt ein Feature, das ein Konkurrent nicht in einer Woche kopieren kann?
- Kann der Gründer 3 Produktmetriken nennen, ohne ein Dashboard zu prüfen?
- Ist das Team bereit, öffentlich einen Fehler aus dem letzten Quartal aufzuschlüsseln?
- Bleibt die Community 30 Tage lang aktiv, ohne neuen Airdrop-Incentive?
- Läuft der Content der Marke, ohne auf den Token-Preis zurückzugreifen?
Weniger als 3 „Ja“-Antworten sind ein Signal, den Bärenmarkt für Produkt und Vertrauen zu nutzen, nicht für Kampagnen.
Schlussfolgerungen
Der Bärenmarkt 2022–2023 gab Hyperliquid günstige Aufmerksamkeit und Zeit, um das Produkt und Vertrauen vor seinem Wachstum 2024–2025 aufzubauen. Rootstock folgte demselben Pfad in einem anderen Markt: Stagnation, manuelle Zielgruppenqualifizierung und eine dauerhafte Basis. MythosWorld folgte ihm in einem dritten: ein bot-gefilterter Airdrop, diszipliniertes Community-Management und PR, die sich in eine wirklich aktive Zielgruppe verwandelten.
Das beste Zeitfenster, um eine Marke aufzubauen, öffnet sich genau dann, wenn Rivalen verstummen und der Markt aufhört, Hype zu belohnen. Teams, die einen Bärenmarkt für Produkt und Vertrauen nutzen, treten in den nächsten Zyklus in Hyperliquids Position ein, statt ihr nachzujagen.
Häufig gestellte Fragen
Nein, denn Hyperliquid hat das Marketing nicht ausgelassen – es hat die falsche Version davon ausgelassen. Jeff Yan baute ein Produkt, dem eine kleine Handelsgemeinschaft vertraute, und ließ dann Handelsvolumen und Mundpropaganda das tun, was eine bezahlte Kampagne normalerweise tut. Wenn Sie noch keinen Produktvorteil haben, bedeutet das Kürzen der Ausgaben und das Kopieren des „stillen Gründers“ nur Stille, keine Strategie. Die zu kopierende Lektion ist nicht „kein Marketing“, sondern „kein Marketing, bis das Produkt von selbst Aufmerksamkeit erregt.“
Es funktioniert, wenn Sie für Reichweite bei Menschen zahlen, die das Produkt plausibel nutzen würden, nicht für eine Erwähnung von jemandem mit der größten Follower-Anzahl. Die meisten KOL-Budgets werden für Rate-Card-Influencer verschwendet, deren Zielgruppe keine Überschneidung mit Ihrer tatsächlichen Nutzerbasis hat, und dieses Geld produziert nichts als einen Screenshot. Zahlen Sie für Targeting statt für Reichweite, und Sie können Volumen selbst am Tiefpunkt eines Bärenmarkts bewegen. Das funktioniert allerdings nur mit echter Prüfung – wenn Sie die Zielgruppenqualität nicht überprüfen, zahlen Sie nur für dasselbe Shill-Problem, dem Menschen bereits misstrauen.
Gründer-Sichtbarkeit konvertiert nur, wenn eine echte Zahl dahintersteht. Ein Gründer, der auftaucht, aber keine spezifischen Produktmetriken nennen kann – aktive Nutzer, Umsatz, Retention – liest sich als Gesicht ohne Substanz, und Menschen bemerken die Lücke schnell. Die Trader, die Yan folgten, reagierten nicht auf seine Präsenz, sie reagierten auf die Tatsache, dass er fast nichts zu verbergen hatte. Wenn Ihr Gründer postet, es aber nicht mit Zahlen untermauert, wird mehr Posten es nicht beheben – es setzt nur ein Gesicht auf eine leere Behauptung.
Es funktioniert nicht mehr, sobald es geschrieben wird, um eine Keyword-Anzahl zu erreichen, anstatt eine tatsächliche Frage zu beantworten, die jemand hat. Das Ergebnis von 20lab.app entstand durch das Ersetzen verstreuter, dünner Artikel durch eine Seite, die auf echter Suchabsicht basierte, nicht durch die Veröffentlichung weiterer Artikel. Das Volumen des Inhalts ist nicht der Hebel – entscheidend ist, was die Leute tatsächlich bei Google eingeben. Wenn Ihr SEO-Plan „mehr Beiträge“ lautet, lösen Sie das falsche Problem.
Es funktioniert nicht mehr, sobald es geschrieben wird, um eine Keyword-Anzahl zu erreichen, anstatt eine tatsächliche Frage zu beantworten, die jemand hat. Das Ergebnis von 20lab.app entstand durch das Ersetzen verstreuter, dünner Artikel durch eine Seite, die auf echter Suchabsicht basierte, nicht durch die Veröffentlichung weiterer Artikel. Das Volumen des Inhalts ist nicht der Hebel – entscheidend ist, was die Leute tatsächlich bei Google eingeben. Wenn Ihr SEO-Plan „mehr Beiträge“ lautet, lösen Sie das falsche Problem.
Weil Aufmerksamkeit genau dann am günstigsten ist, wenn alle anderen aufhören, sie zu kaufen. Warten bedeutet, dass Sie mit jedem anderen Projekt konkurrieren, sobald sich der Markt dreht, alle kämpfen auf einmal um dieselben rally-getriebenen Eyeballs. Die Projekte, die nahe der Spitze des nächsten Zyklus sitzen – Ethereum, Binance, Uniswap, Hyperliquid – haben alle durch einen Abschwung gebaut, nicht während eines. Warten fühlt sich sicherer an, tauscht aber ein günstiges Zeitfenster jetzt gegen ein überfülltes später.
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