Венчурные криптофонды в сфере децентрализованных финансов

Все больше традиционных финансовых инструментов становятся тесно связанными с технологией блокчейна. То, что мы раньше рассматривали исключительно в терминах фиатной валюты, теперь успешно тестируется в блокчейн-сетях. Это касается и венчурных криптофондов, одного из главных способов получения финансирования для стартапов.

Криптовселенная в исследованиях

Этот статус объясняется огромным ростом числа пользователей блокчейна. В то же время децентрализованные финансы обеспечили все инструменты, необходимые для получения дополнительного дохода: теперь токены не просто лежат в кошельках, а приносят своим владельцам прибыль, иногда гораздо более значительную, чем фиатные валюты. Например, проценты по банковским вкладам остаются на уровне 2–3%,тогда как фарминг может принести более 100% годовых.

Сайт Crypto.com провел исследование с участием пользователей криптовалют за первую половину 2021 года.

По данным сайта Messari, совокупная доходность децентрализованных бирж возросла на 150%.

К маю объем торгов на децентрализованных биржах превысил 400 миллиардов долларов.

Согласно прогнозам Chainalysis, рынок NFT достигнет отметки в 4 миллиарда долларов к концу 2021 года.

Все это наглядно доказывает популярность и востребованность криптовалютных проектов на рынке: по данным исследований, каждый 25-й житель планеты имеет криптовалютный кошелек, в котором находится хотя бы один токен.

От чего зависит массовое принятие криптовалюты?

Владение криптовалютой само по себе ничего вам не даст. Основная ценность денег заключается не в их стоимости, а в их возможностях. Децентрализованные финансовые сервисы — это ключ к успеху криптоактивов в мире. Пока это направление находится на начальном этапе развития, и его дальнейший успех во многом зависит от позиции венчурных криптофондов.

Чтобы люди начали использовать свой капитал, лучшие умы создают криптопроекты. Количество блокчейн-компаний растет в геометрической прогрессии, и многие из них предлагают инновационные идеи, реализация которых подкреплена финансированием, а также комплексной поддержкой экспертов.

Как и в случае с Интернетом в конце 1990-х и начале 2000-х годов, в криптопространстве выигрывают те, кто готов рисковать. Давайте вспомним Марка Андриссена, создателя браузера Netscape, запустившего такие проекты, как Facebook, Airbnb, Github и Twitter. Он основал ведущую венчурную фирму Кремниевой долины «Андрессен Хоровиц» (Andreessen Horowitz), которая за три года выросла в 10 раз.

Сейчас в криптопространстве существуют сотни компаний на ранней стадии развития, многие из которых были основаны командами первоклассных специалистов. Широта их навыков поражает воображение обычных людей, а используемые разработчиками технологии просты в использовании, но сложны для понимания. Некоторые идеи нежизнеспособны, но многие могут послужить основой для новых принципов децентрализованных бирж. Сейчас настал тот момент, когда вы можете разбогатеть, просто поверив в сектор блокчейна.

Что такое венчурный фонд в традиционных финансах?

Венчурный фонд — это совокупность инвестиционных фондов, объединенных общим названием и направлением капиталовложений. Венчурная фирма занимается администрированием. Управляющий отвечает за привлечение других инвестиционных организаций. Согласно общепринятой терминологии, учредителей называют «генеральными партнерами», а участников — «партнерами с ограниченной ответственностью».

Основная цель венчурного фонда — найти перспективный стартап, способный принести прибыль.

Как правило, значительная часть инвестиций теряется, но за счет сверхприбыли от одного-двух проектов инвесторы получают огромный доход.

Венчурный капитал обычно вкладывается в рискованные, неликвидные компании на ранней стадии развития. Присоединиться к проекту можно только на начальном этапе, а получить свои инвестиции назад — только после завершения его реализации. В этом заключается отличие венчурных фондов от хедж-фондов. Управляющие хедж-фондов также привлекают сторонних инвесторов, но направляют вложенные средства в ликвидные проекты, поэтому в этом случае риск ниже.

Как работает венчурный фонд

Процесс инвестирования осуществляется в несколько этапов.

Учреждение венчурного фонда

Это осуществляется венчурной фирмой, которая может иметь несколько различных фондов. Они различаются по регионам инвестирования, направленности финансирования (конкретные виды деятельности или предприятия широкой специализации), источникам привлекаемых средств (частные инвесторы или государственные компании) и т. д.

Привлечение частных инвесторов и инвестиционных организаций

Это те, кто готов рискнуть вложить капитал в венчурные проекты, финансировать новые идеи и рассчитывает на сверхприбыли. Обычно каждый пятый проект оправдывает все неудачные вложения. Инвесторы становятся крупными игроками финансового рынка, ведь им необходимо вложить не менее 100 000 долларов.

Рассмотрение заявок менеджерами хедж-фондов

Список инвестиционных проектов предоставляют стартапы или существующие фирмы, которым требуется финансирование для роста. В них указаны основные идеи и параметры компании.

Анализ проекта

Это подробное изучение бизнес-плана, оценка перспективности идеи, в ходе которых рассматривается команда и навыки каждого конкретного участника. На этом этапе отсеиваются нежизнеспособные идеи, потенциальные мошенники и аферисты.

Оформление документов

Если принято положительное решение о финансировании (до этого этапа доходит лишь 1% заявок) и получены средства от инвесторов, инвестиция получает юридическую и документальную базу. Как правило, инвесторы получают право владения частью будущего проекта в виде привилегированных акций.

Финансирование

Финансирование проекта осуществляется не сразу, а постепенно, на каждом последующем этапе развития бизнеса. Длительность сотрудничества составляет от 3 до 10 лет.

Выход из проекта

В случае успешного развития проекта активы становятся ликвидными, и венчурный фонд может прекратить свою деятельность. Акции и доли в бизнесе продаются на рынке корпоративным или частным инвесторам.

Венчурное финансирование в криптопространстве

Венчурные фонды пришли в блокчейн не так давно. Последние три десятилетия они активно инвестировали в проекты, связанные с информационными технологиями, однако из-за высокой волатильности криптовалюты и ранней стадии развития рынка децентрализованных финансов инвесторы воздерживались от активных вложений в криптовалюту.

Однако ситуация меняется. Те, кто не побоялся рискнуть, получили поистине огромную прибыль, а рост числа пользователей криптоактивов подтверждает, что это не пузырь: блокчейн — это технология будущего.

Владельцы цифровых активов имеют доступ к мощным инструментам для торговли и получения пассивного дохода. Бизнес в сети блокчейн развивается огромными темпами, и все больше предпринимателей выбирают этот рынок для создания компаний. Криптоиндустрия достигла таких размахов, что игнорировать ее уже невозможно.

Финансирование на ранних стадиях в этой сфере по-прежнему сопряжено с риском, но он уже далеко не такой высокий, как 3–5 лет назад. Крипто-стартапы, связанные с блокчейном, выходят на государственный уровень, так как хранить данные в распределенной базе данных безопаснее. Инфраструктура блокчейна автоматически защищает данные, а смарт-контракты объективны и стоят дешево. Децентрализованные финансы захватывают не только торговлю, но и другие виды предпринимательской деятельности, а финансирование в криптопространстве может принести огромную прибыль.

Венчурные фирмы тоже меняются, приспосабливаясь к новым условиям. Так, недавно созданный ориентированный на сообщество венчурный фонд при поддержке компании «Электрик Кэпитал» (Electric Capital) будет специализироваться на технологии блокчейна и действовать на основе справедливого распределения токенов.

Правила получения инвестиций

Три года назад самым популярным способом инвестировать в крипто-стартапы было первичное предложения монет или ICO. Таким образом проекты привлекали частных инвесторов и энтузиастов криптосообщества, однако получение достаточной для реализации суммы не было гарантировано. Кроме того, этот метод существенно дискредитировали мошеннические схемы, когда управляющие собирали средства и исчезали в неизвестном направлении.

Венчурное инвестирование в этом плане намного надежнее. Управляющий вместе с командой тщательно проверяют все аспекты предложения, прежде чем принять его.

Чтобы получить венчурный капитал на стадии идеи, будущие разработчики должны предоставить тщательно проработанный бизнес-план и портфолио. Чаще всего требуется функционирующий прототип продукта. Убедить инвестиционные организации сложно, но главная цель, поддержка проекта на протяжении нескольких лет, того стоит. Поэтому на рынке венчурного инвестирования выигрывают команды с большим опытом и тщательно продуманными идеями.

Чтобы получить финансирование, необходимо доказать свою перспективность, надежность и исключить возможность мошенничества.

Какие преимущества получает стартап от венчурного капитала?

Венчурное инвестирование сводится не только к деньгам. Партнеры с ограниченной ответственностью не согласятся инвестировать в венчурный фонд, который не поддерживает проекты или стартапы. Существует подвид фондов, которые работают уже на стадии привлечения стартового капитала — они находят перспективные идеи и фактически создают бизнес с нуля.

Такой подход важен для предпринимателей, организующих стартапы. В их распоряжении будет опыт специалистов, которые помогут развить и продвигать идею. Венчурная фирма представляет собой сообщество разработчиков, маркетологов и экономистов, которые вникают во все детали проекта.

Вторым важным аспектом является репутация на рынке. В случае сбора средств с помощью ICO обе стороны надеются на удачу. Разработчикам не удавалось привлечь инвесторов, а те, в свою очередь, не получали никаких гарантий того, что их не обманут. Если венчурный фонд поддерживает проект, то это означает, что была проведена подробная проверка всех составляющих, включая учредителей. Соответственно, при выходе на рынок репутация стартапа подтверждена, и у него больше шансов превратиться в нечто стоящее.

В случае неудачи имидж команды разработчиков в сообществе не пострадает. Их не называют мошенниками или аферистами. Фондовые менеджеры зачастую берут часть вины на себя, утверждая, что не оказали должной поддержки проекту.

Важным аспектом является постепенное вливание инвестиций: не все предприятия способны сразу «переварить» огромные суммы. Постепенное вложение капитала, начиная с ранней стадии, позволяет планомерно и поэтапно развивать идею. Такой подход обеспечивает гибкость — бизнес-модели можно изменить в любой момент,  ведь полученные средства еще не освоены полностью.

Стадии финансирования криптокомпаний

Этапы, через которые проходят блокчейн-компании, те же, что и в традиционной финансовой индустрии.

Стартовый капитал

Это обязательный этап, через который необходимо пройти, чтобы доказать венчурной фирме свою состоятельность в качестве разработчиков. Предстартовые инвестиции — это личные средства и средства, полученные от родственников и друзей. Затем, с определенной долей везения, вы сможете получить деньги от бизнес-ангелов. Это держатели крупного капитала, которые готовы рискнуть его частью. Как правило, такой человек верит в вас и вашу идею.

Разработчики сами находят ангелов и предоставляют им долю в бизнесе. При этом необходимо предоставить портфолио — чем оно подробнее, тем выше вероятность того, что его одобрят.

Серия A

Если у вас уже есть что показать инвестиционной фирме и документы подписаны, стартапы на ранней стадии развития получают первую часть средств. Большая доля этих средств уходит на набор (или пополнение) команды, доработку продукта, маркетинг и брендинг.

Серия B

Проект вышел на стадию расширения, и поток финансирования не прекращается. Если продукт был успешно выпущен на рынок, он развивается и начинает завоевывать свой сектор. Сводятся к минимуму технологические риски, и поступает первый доход. Бизнес-модели компании совершенствуются и, возможно, перерабатываются под новый рынок.

Серия C

На этом этапе происходит выход в открытое криптовалютное пространство и представление сообществу. Это стадия роста. Стартап уже пытается обеспечить собственный капитал, размещая акции на биржах. Если фондовый рынок примет новичка, то прибыль начнет расти, а проект станет полноценным участником рынка.

Альтернативы венчурному инвестированию

Помимо венчурного финансирования, компания может получить средства от прямого инвестирования или от хедж-фондов.

Прямые инвестиции

Под прямыми инвестициями понимается привлечение финансирования для уже готового и проработанного проекта. Суммы прямых инвестиций выше, поскольку риск меньше. Инвестиции ориентированы на частные компании и характеризуются более высоким уровнем развития проекта.

Хедж-фонды

Хедж-фонды вкладывают средства в публичные компании, то есть, компании, чьи акции торгуются на фондовом рынке. Поэтому выйти из хедж-фонда можно на любом этапе. Например, когда криптоинвесторы вкладывают деньги в ликвидные цифровые активы.

На данный момент распределение рыночных инвестиций в криптосфере выглядит следующим образом:

Венчурный капитал занимает лидирующую позицию, немного опережая хедж-фонды. Доля прямых инвестиций минимальна.

Роль цифровых активов в венчурном капитале

Пока цифровые активы являются лишь целью инвестирования — иногда венчурные средства вкладываются не в компании, а в токены. Венчурные криптофонды не осуществляют прямых инвестиций в криптовалюту. Это делают частные инвесторы. Некоторые криптокомпании предлагают токены поставщика ликвидности (LP).

Это объясняется двумя факторами:

• Недостаточность регулирования криптовалют и блокчейна на государственном и юридическом уровнях;
• Высокая волатильность всех токенов, кроме стейблкоинов — если вкладывать в блокчейн на протяжении нескольких лет, расчеты усложняются, потому что цена цифровых активов постоянно и довольно сильно меняется.

Лучшая венчурная компания

В 2022 году капитализация крупнейшей венчурной компании, специализирующейся на технологии блокчейна и криптовалюте, исчисляется миллиардами долларов. Приведем список из пяти крупнейших компаний в порядке убывания капитала. Данные актуальны на момент написания статьи и взяты с сайта  Cryptorank.io. Там же можно ознакомиться с подробными портфолио каждой компании.

«Пантера Кэпитал» (Pantera Capital)

Эта компания существует с 2013 года и является старейшей инвестиционной компанией в криптосфере. Капитализация превышает 138 миллиона долларов. Ведущим токеном по инвестициям является XRP, также присутствуют Terra LUNA, Polkadot.

Почти половина инвестируемых средств направлена на блокчейн, а четверть — на децентрализованные финансовые сервисы.

«Мультикоин Кэпитал» (Multicoin Capital)

Основанная в 2017 году, эта компания инвестирует в стартапы и токены. В число ее инвесторов входит Марк Андриссен. С момента учреждения фонд капитал венчурного фонда вырос с 2,5 миллионов долларов до 135 миллиардов. Учредители пошли на риск, вложившись в ненадежную на тот момент биржу Binance, и не прогадали. Ведущим токеном в портфеле является BNB.

Распределение инвестиций примерно такое же, как у лидера рынка.

«Кенетик Кэпитал» (Kenetic Capital)

Компания была основана в 2017 году в Гонконге. Занимается инвестированием, торговлей, залоговым обеспечением и ликвидностью, а также управлением инвестиционными портфелями.

Инвестиции в 100 криптопроектов оказались более чем успешным.

Капитализация этого венчурного фонда составляет около 130 миллиардов долларов. Основными направлениями инвестиций в криптоиндустрии являются децентрализованные финансы и блокчейн-инфраструктура.

«Андрессен Хоровиц» (Andreessen Horowitz) (a16z)

Основатели фонда — известные в сфере ИТ люди без опыта инвестирования Марк Андриссен и Бен Хоровиц. Достаточно жесткий менеджмент и агрессивные методы продвижения сделали венчурную фирму лидером Кремниевой долины. В последнее время учредители заинтересовались блокчейн-сектором и активно инвестируют в проекты.

Рыночная капитализация составляет около 130 миллиардов долларов. Инвестиции направлены главным образом на блокчейн-сеть и децентрализованные финансы.

«Эй-Ю-Твенти-Ван Кэпитал» (AU21 Capital)

Фирма получила известность, создав совместное предприятие с блокчейном Polygon, которое с тех пор активно развивается. Это произошло в июне 2021 года. Стоимость составила 21 миллион долларов. В основном они инвестируют в перспективные стартапы на блокчейне.

Капитализация составляет 128 миллиардов долларов. Одним из основных направлений инвестиций являются игровые проекты.

Заключение

Чтобы заручиться поддержкой инвестиционного фонда, предприниматель должен самостоятельно обеспечить предстартовые инвестиции, а затем тщательно подготовиться. Существуют три основных параметра.

Идея

Перспективность идеи, ее тщательная проработка и масштабируемость. Все это должно быть отражено в бизнес-плане.

Портфолио

Необходимо наличие портфолио. При полном отсутствии опыта финансовую поддержку способны получить только поистине инновационные и перспективные идеи.

Минимальный рабочий прототип

Презентация функционирующего продукта. Стадия привлечения стартового капитала показывает настойчивость и стремление к развитию, а также коммуникативные навыки основателя стартапа.

Эти условия не являются обязательными, и решение всегда остается за управляющим венчурного фонда. Однако их выполнение значительно повышает шансы привлечь венчурные инвестиции.