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Oggi daremo uno sguardo approfondito ai migliori progetti DeFi degli ultimi tempi. Prenderemo in considerazione alcuni dei nomi chiave che alimentano l’intero ecosistema, così come alcuni importanti svantaggi che non sono immediatamente evidenti.
DeFi: Qual è il suo posto nella crittografia?
DeFi è l’acronimo comune di Finanza Decentrata. È il luogo in cui la finanza incontra la blockchain.
L’obiettivo dello spazio DeFi è quello di offrire servizi finanziari indipendenti da entità centralizzate e di dare all’utente finale il pieno controllo sui propri asset di criptovaluta, cosa difficile da immaginare in un sistema finanziario tradizionale. Gli utenti dovrebbero essere in grado di usufruire di tutti i servizi offerti dalle istituzioni finanziarie tradizionali, ma anche di beneficiare della flessibilità e del pieno controllo.
Dove è nata la finanza decentralizzata
Ethereum è il luogo in cui è nato lo spazio DeFi. È stato il pioniere di molti concetti che oggi diamo per scontati. Sebbene l’idea stessa di denaro programmato crittograficamente sia un merito del Bitcoin, il mercato delle criptovalute come lo conosciamo oggi è stato plasmato da Ethereum in molti più modi rispetto al Bitcoin. Ethereum ha portato molte innovazioni tecniche, in particolare i contratti intelligenti e le DApp (applicazioni decentralizzate). Questi hanno a loro volta dato vita a una pletora di altri concetti che oggi conosciamo, tra cui DAO (Decentralized Autonomous Organization), NFT (Non-fungible token), Liquidity Pool, ICO (Initial Coin Offering) e giochi Blockchain (aka GameFi).
Oggi, la maggior parte dei progetti DeFi e i rispettivi token DeFi si trovano su Ethereum. Tuttavia, in questa parte del mondo delle criptovalute stanno emergendo costantemente alternative valide e competitive. Queste includono Binance Smart Chain, Avalanche, Polygon, Arbitrum, Optimism, Phantom, Harmony e altre reti blockchain. Il principale svantaggio di Ethereum è rappresentato dalle elevate (a volte assurdamente elevate) commissioni di gas. Si potrebbe addirittura sostenere che le tariffe del gas di Ethereum siano state il motivo per cui sono nate altre soluzioni.
Cosa puoi fare con la finanza decentralizzata?
La gamma di potenziali casi d’uso dei progetti DeFi è infinita. Si può spaziare da semplici widget analitici a veri e propri strumenti finanziari unici, compresi quelli che vanno ben oltre ciò che i contratti intelligenti possono offrire. Tra i casi d’uso più diffusi ci sono lo scambio, il prestito e l’indebitamento di criptovalute. Grazie ai pool di liquidità guidati dalla comunità, gli utenti possono scambiare asset e guadagnare un rendimento sulle loro partecipazioni in pochi clic. Basta collegare il proprio portafoglio di criptovalute e il gioco è fatto.
Con queste premesse, diamo un’occhiata ad alcuni dei migliori progetti DeFi 2023.
Aave
Aave è un progetto DeFi di alto livello che fornisce servizi di prestito. Fondata nel 2017, da allora ha visto due importanti aggiornamenti - Aave V2 e V3 - ed è stata considerata uno dei migliori progetti di criptovaluta in circolazione. Si colloca tra i primi 5 progetti DeFi per valore totale bloccato (TVL) secondo DeFiLama. Aave supporta oltre una dozzina di blockchain, tra cui Avalanche network, Polygon, Artbitrum, Optimism, Phantom e Harmony. Offre un’ampia gamma di prodotti che vanno dai depositi, ai prestiti, alle puntate e persino un gioco affiliato chiamato Aavegotchi, oltre a swap istantanei e prestiti flash.
Permette agli utenti di prendere in prestito e prestare criptovalute senza KYC e senza nemmeno un punteggio di credito. Allo stesso modo, non pone limiti temporali ai prestiti o ai depositi. Questo è possibile grazie a una combinazione di economia, incentivi per gli utenti e sovracollateralizzazione. Per prendere in prestito le criptovalute su Aave, devi depositare un importo in dollari superiore all’importo del prestito desiderato.
Come Aave calcola i tassi di interesse
Il tasso di interesse dei prestiti è regolato dalla domanda e dall’offerta del gettone del progetto DeFi che viene preso in prestito. Maggiore è l’offerta e minore è la domanda, più alti sono i tassi e viceversa. In questo modo, gli utenti sono scoraggiati dal prendere in prestito un bene non liquido, mentre i prestatori sono incentivati a depositarne di più nel sistema per soddisfare la domanda. I mutuatari possono anche scegliere di pagare interessi più alti, ma fissi, per attenuare la volatilità. Il problema è che il mutuatario deve assicurarsi che il valore in dollari della sua garanzia sia sempre superiore a quello dei fondi prestati. In caso contrario, la parte eccedente del prestito verrà automaticamente liquidata attraverso gli smart contract della rete per garantire la stabilità dell’intero sistema.
Il suo DAO governa l’ecosistema attraverso il token AAVE. Gli utenti possono puntare il loro AAVE e guadagnare una quota delle commissioni del sistema. Questo garantisce che il protocollo sia sempre solvibile, indipendentemente dalla volatilità del mercato.
Il recente lancio di AAVE V3 consentirà agli utenti di ottenere prestiti più consistenti, aumentando la liquidità e l’efficienza del capitale. Grazie alla modalità di isolamento, inoltre, è possibile supportare su AAVE un numero ancora maggiore di nuovi asset, compresi quelli più rischiosi e long-tail. Inoltre, le banche di Singapore hanno appena condotto il primo test di applicazione reale utilizzando AAVE per completare le transazioni in valuta estera e in titoli di stato. C’è anche motivo di aspettarsi presto una stablecoin da parte di Aave, che consoliderà la sua reputazione come uno dei migliori progetti nello spazio.
Uniswap
Uniswap è probabilmente il più vecchio progetto DeFi di alto livello ed è un protocollo decentralizzato per lo scambio (swapping) di beni sulla blockchain di Ethereum. In altre parole, è una borsa decentralizzata (DEX). Oggi ci sono diversi DEX degni di nota sul campo, ma Uniswap è quello che ha dato il via all’intero genere. Lanciata da Hayden Adams nel 2017, è stata pioniera del modello di market maker automatizzato (AMM). In questo caso, i libri degli ordini tradizionali vengono sostituiti da pool di liquidità guidati dalla comunità. Gli utenti possono scambiare istantaneamente beni tramite contratti intelligenti.
Oltre a scambiare beni, gli utenti possono anche guadagnare interessi sulla loro liquidità. Chiunque può diventare market maker e creare il proprio pool di liquidità su Uniswap. Questo avviene depositando una quantità equivalente di ETH e token nel sistema. Il market maker stabilisce il tasso di cambio, aggiustato nel corso della negoziazione. Quando ci sono meno attività da una parte e più attività dall’altra, il prezzo cambia per mantenere l’equilibrio. Oltre allo scambio di criptovalute, Uniswap offre anche un mercato NFT.
Il token UNI alimenta l’intero ecosistema ed è rimasto ai primi posti secondo CoinMarketCap e CoinGecko.
Composto
Compound è uno dei migliori protocolli di prestito DeFi che si possono trovare su Ethereum. Ti permette di ottenere prestiti garantiti o di guadagnare sugli interessi depositando fondi, il tutto in modo del tutto gratuito. Gli interessi iniziano a maturare immediatamente dopo il deposito dei fondi e i tassi cambiano ogni 15 secondi in base all’andamento del mercato. Tutte le forniture di liquidità avvengono sotto forma di cTokens e gli utenti possono prendere in prestito fino al 75% del valore totale dei cTokens.
Puoi depositare o prelevare criptovalute in qualsiasi momento. L’avvertenza è di mantenere sempre una quantità di garanzie sufficienti per evitare la liquidazione. Compound è gestito dalla comunità tramite COMP, il token di governance del progetto. Il 10% degli interessi pagati va direttamente alle riserve, mentre il resto viene pagato ai fornitori di liquidità sotto forma di COMP (emessi nel maggio 2020).
MakerDAO
MakerDAO è la casa della stablecoin decentralizzata DAI, che ha un valore in USD. La piattaforma consente agli utenti di prendere in prestito e prestare criptovalute e di depositare garanzie collaterali al fine di coniugare nuovi DAI.
Puoi prendere in prestito fino al 66% del valore del deposito in DAI (cioè un rapporto del 150%). Se il valore scende al di sotto di questo livello, c’è il rischio di una multa e persino della liquidazione della posizione.
La Stablecoin DAI
Ogni utente di questo progetto DeFi può aprire un caveau, bloccare la propria criptovaluta come garanzia, e battere una quantità equivalente di DAI. In seguito, sono liberi di utilizzare il loro nuovo DAI come meglio credono.
La commissione di stabilità è espressa sotto forma di interessi che maturano continuamente sulla criptovaluta investita. Una volta rimborsato il debito, gli interessi vengono restituiti.
A differenza delle più grandi monete stabili come USDT e USDC, il progetto DeFi che è DAI ha il vantaggio di essere più decentralizzato rispetto alla concorrenza. Nessuna parte centrale controlla la sua emissione e gode di un ampio utilizzo in una pletora di progetti DeFi, piattaforme centralizzate e persino DApp.
Il gettone MKR
Il punto fermo dell’ecosistema MakerDAO è MKR. Il suo scopo principale è quello di stabilizzare il DAI con posizioni di debito collateralizzate (CDP). Gli utenti di Maker depositano il loro MKR nei contratti intelligenti del sistema. I suoi titolari contribuiscono al mantenimento dell’intero ecosistema Maker, come la governance della comunità e le votazioni.
Lo svantaggio attuale è che DAI è collateralizzato in larga misura da monete stabili centralizzate come USDC. Ad esempio, MakerDAO ha recentemente votato per depositare 1,6 miliardi di dollari del suo collaterale USDC su Coinbase tramite il suo servizio di livello istituzionale, che frutterà un tasso di interesse fino all’1,5%. Sono in corso sviluppi per rendere questo progetto DeFi ancora più flessibile, il che consentirebbe una decentralizzazione quasi totale della stablecoin.
Curve Finance
Come Uniswap, Curve è uno scambio decentralizzato (swap). A differenza di Uniswap, che si rivolge a tutti i tipi di token DeFi, Curve si occupa specificamente di stablecoin. Spesso si parla di swap stabile, cioè di attività che si scambiano 1:1 tra loro.
Quando si scambiano le stablecoin su Curve, gli utenti hanno uno slippage e delle commissioni di cambio più basse rispetto ad altri siti. Inoltre, i possessori di CRV e i fornitori di liquidità possono guadagnare un rendimento aggiuntivo all’interno del fiorente ecosistema di protocolli costruiti su di esso, tra cui Convex e Redacted Protocol.
Come guadagnare premi su Curve
Puoi anche scegliere di fornire liquidità per guadagnare il token nativo di Curve, CRV, oltre a una parte delle commissioni di trading. Tuttavia, l’interfaccia utente del Curve può essere difficile da navigare per i nuovi utenti e le "guerre del Curve" e l’ecosistema sono piuttosto difficili da capire. Come Aave, anche Curve ha in cantiere una stablecoin e, come gli altri migliori progetti DeFi in circolazione, cercherà di lanciarsi presto su altre catene.
Finanza convessa
Convex consente ai fornitori di liquidità di Curve di ottenere un reddito aggiuntivo dalle loro attività.
È stato costruito sulla base del protocollo Curve. In sostanza, si tratta di una piattaforma per la puntata di token "potenziati" su Curve. Inizialmente costruito solo su Curve, ha poi aggiunto il supporto al protocollo Frax.
Il Convex Staking è pensato soprattutto per gli LP del protocollo Curve, che ti permette di aumentare le entrate fornendo liquidità. Per questo c’è il boosting. Puoi bloccare ulteriormente il CRV ricevuto per fornire liquidità, aumentando i profitti del pool di 1,5-2,5 volte.
Convex ti permette di bypassare questo meccanismo. I profitti derivano dalle commissioni pagate allo scambio di Curve e consentono di incrementare il CRV senza bloccare le attività nel pool. I premi sono invece possibili puntando i gettoni LP di Curve LP (cCRV o tCRV). Bastano pochi minuti per depositare le attività nel pool e iniziare a guadagnare una parte delle commissioni della borsa, oltre a incrementare il reddito.
Convex supporta tutte le reti disponibili su Curve: Ethereum, Polygon, Fantom e xDai Network.
Il protocollo del servizio è regolato dall’uso del token CVX. Viene distribuito come ricompensa attraverso la piattaforma Curve e può anche essere puntato per ottenere un reddito aggiuntivo.
Il vantaggio di Convex Finance è l’assenza di commissioni di prelievo. Inoltre, la piattaforma non prevede una soglia di puntata, il che può ridurre i costi del gas quando la rete non è sotto carico. Lo svantaggio principale di Convex e Curve è il loro sistema di ricompense piuttosto contorto. Per questo motivo, entrambe le piattaforme possono essere piuttosto confuse per i principianti.
Lido
Lido è un protocollo di puntata liquido recente ma già di alto livello. Fin dalla sua nascita, è cresciuta così tanto che, a metà del 2022, 1/3 di tutti gli ETH puntati sulla Beacon Chain proveniva dal solo Lido. Al momento in cui scriviamo, Lido è al primo posto per valore totale bloccato (TVL) su DefiLlama, con un margine del 17%. Data la sua ingegnosa tokenomica, potrebbe avere enormi implicazioni non solo per Ethereum, ma per tutte le criptovalute proof-of-stake presenti sul mercato.
Invece di bloccare il proprio patrimonio come avviene nello staking, gli utenti possono bloccare il proprio patrimonio su Lido e ritirarlo in qualsiasi momento.
Come funziona la puntata al Lido
Lido ti permette di puntare le criptovalute PoS senza doverle bloccare. Puoi scambiare liberamente le tue monete e averle puntate nel protocollo. Quando blocchi la tua criptovaluta, il protocollo ti fornisce un asset di criptovaluta negoziabile che funziona come prova di deposito. Ad esempio, quando scommetti ETH, ottieni in cambio un token chiamato "staked ETH" o stETH, che è ancorato al prezzo di Ethereum e può essere scambiato come tale. stETH mantiene il suo legame con Ether grazie a una combinazione di arbitraggio, incentivi al mining di liquidità e necessità organica.
Tuttavia, il fatto che stETH guadagni premi di puntata in tempo reale significa che anche il suo valore cambia. Purtroppo, questo rende Lido incompatibile con diversi protocolli DeFi, in particolare con gli scambi decentralizzati come Uniswap. A tal fine, esiste un altro asset derivato chiamato WstETH o Wrapped stETH. Permette al tuo stETH di continuare ad apprezzarsi, mantenendo un peg per un comodo trading DEX.
Il motivo principale per cui Lido è molto richiesto dai progetti di DeFi è che permette di aggirare i requisiti "ufficiali" per la puntata di Ether - 32 ETH - che sono inaccessibili per la maggior parte delle persone. Inoltre, la scommessa di ETH tramite un nodo richiede una profonda conoscenza tecnica e un monitoraggio e una manutenzione 24/7 da parte dell’utente, il che non è un buon affare per la maggior parte delle persone. Lido Finance ti permette di aggirare tutti questi vincoli e di presentare tutti i beni che vuoi. Dovrai richiedere i tuoi premi solo una volta accumulati.
Oltre a Ethereum, Lido supporta il liquid staking per Polygon, Solana, Polkadot e Kusama. Gli asset depositati per queste reti sono stMATIC, stDOT, stKSM e stSOL.
Quindi, a parte la libertà di ritirare le puntate in qualsiasi momento, la tua posizione è tokenizzata, che può essere utilizzata anche per altre attività, insieme all’accesso a un processo di puntata facile e intuitivo. L’unico inconveniente è la tassa di Lido sui premi di puntata, pari al 10%, che potrebbe essere considerata troppo alta per alcuni.
Frax Finance
Frax, come suggerisce il nome, offre al mondo delle criptovalute una stablecoin frazionata, cosa che pochi progetti DeFi sono riusciti a fare bene. In sostanza, si tratta di una stablecoin algoritmica con meccanismi di collateralizzazione e stabilizzazione parziale.
Quali sono gli obiettivi del Frax
Attualmente esistono tre tipi di monete stabili: le monete stabili garantite da un bene di valore, quelle non garantite mantenute da un sistema algoritmico di domanda e offerta e le monete stabili ibride che utilizzano entrambi i meccanismi. Frax è quest’ultimo: utilizza un approccio duplice, che prevede l’uso di algoritmi matematici di crittografia e la collateralizzazione degli asset. È senza permessi, open-source e funziona con Ethereum oltre che con una serie di altre blockchain.
La sua proposta di valore consiste nel fornire un sistema scalabile con denaro algoritmico e decentralizzato invece di una semplice moneta digitale come il Bitcoin. Il protocollo Frax è costruito intorno alla stablecoin FRAX e alle cosiddette azioni Frax (FXS), che sono un token di governance. Il Frax è programmato per mantenere un ancoraggio al dollaro USA, con aggiustamenti del rapporto di garanzia in base alla situazione del mercato. Questo aiuta a mantenere il FRAX a un dollaro invece di gestire un rapporto fisso. Quando FRAX supera il valore di 1 a 1 previsto, il sistema riduce il rapporto di deposito dello 0,25%. Quando scende al di sotto del limite, il rapporto viene aumentato dello 0,25%.
Uno sguardo a FRAX e FXS
Con le stablecoin sostenute da fiat e i relativi progetti DeFi che attualmente regnano sovrani sul mercato delle criptovalute, FRAX rappresenta un’alternativa promettente e potenzialmente rivoluzionaria allo status quo. Con un valore di mercato di circa 1 miliardo di dollari, il token FRAX occupa il 51° posto nella lista delle monete più grandi secondo CoinGecko (al momento della stampa).
dYdX
Lanciata nel 2019, dYdX è considerata il leader del trading a margine decentralizzato grazie alla sua combinazione di tecnologia all’avanguardia e accessibilità. Può essere definita la prima valida alternativa alle borse perpetue centralizzate come Bitmex, ByBit e Bitfinex.
Le borse centralizzate richiedono il KYC per accedere ai derivati. Essendo una borsa decentralizzata, dYdX non richiede nulla se non la connessione del tuo portafoglio di criptovalute. A tal fine, sfrutta l’intera portata delle innovazioni della blockchain, come la decentralizzazione, i pool di liquidità, la collateralizzazione e i prestiti.
La piattaforma è sostenuta dai più grandi business angels e fondi di investimento, come Andreessen Horowitz, a16zcrypto, Paradigm, Polychain e altri.
Cosa distingue dYdx
dYdX si basa sul protocollo StarkEx layer 2, che permette di fare trading senza commissioni sul gas. I trader pagano il gas solo quando trasferiscono le criptovalute su un conto futures dYdX, prelevano e permettono alla borsa di lavorare con una moneta.
Essendo un DEX, dYdX è completamente decentralizzato e non ha un nodo dedicato alla gestione degli scambi. Tutti gli scambi avvengono in modo peer-to-peer con l’aiuto di contratti intelligenti. La liquidità viene attinta da pool di comunità. Quando fai un’operazione su dYdX, lavori con fondi forniti interamente da altri utenti.
La piattaforma è governata dal proprio DAO con il token di utilità dYdX. Il trading su dYdX è completamente anonimo e sicuro grazie al sistema di prove a conoscenza zero.
dYdX offre anche il cross-margin, cioè la possibilità di negoziare diversi mercati di contratti perpetui contemporaneamente attraverso un unico conto. Questo semplifica il lavoro con più coppie.
Le commissioni vengono addebitate secondo un modello "maker-taker", proprio come gli scambi di criptovalute tradizionali. Altre commissioni dipendono dal carico della rete Ethereum.
