O que é uma bolsa descentralizada e como funciona?

O mundo das criptomoedas opera principalmente em CEXs (bolsas centralizadas), que gerem as contas e os fundos dos seus utilizadores, funcionando como instituições intermediárias. Muitas pessoas não estão dispostas a partilhar as suas informações pessoais e confiam nos sistemas de segurança das bolsas. É então que uma bolsa descentralizada (DEX) entra no jogo. Vamos aprofundar um pouco mais para perceberes o que é e como funciona.

O que é uma bolsa descentralizada?

Por definição, uma bolsa descentralizada ou DEX é uma plataforma online que conecta vendedores e compradores de criptomoedas e permite a negociação de criptomoedas peer-to-peer (P2P). Ao contrário das bolsas centralizadas, as DEX não têm custódia. Por outras palavras, não controlam as chaves privadas de um utilizador.

Como tal, as trocas descentralizadas não são detidas ou controladas por uma única empresa, mas são governadas através do consenso maioritário dos membros da rede.

A DEX é um passo importante para a realização da descentralização baseada em blockchain. Enquanto as CEXs conectam as ordens correspondentes, as trocas de criptografia descentralizadas conectam os comerciantes que emitem essas ordens. Os utilizadores da DEX são autónomos em termos de armazenamento e operação dos seus activos criptográficos.

As transacções nas DEXs são facilitadas através da utilização de acordos auto-executáveis escritos em contratos inteligentes. Em comparação com as transacções financeiras tradicionais, que são opacas e realizadas através de intermediários que oferecem uma visão muito limitada das suas acções.

Por outro lado, as bolsas descentralizadas oferecem uma transparência total sobre os movimentos de fundos e os mecanismos que facilitam a troca. Da mesma forma, como não há envolvimento de terceiros, as DEXs reduzem o risco de contraparte e podem reduzir o risco de centralização sistemática no ecossistema de criptomoedas.

DeFi: A fundação das bolsas descentralizadas

Antes de perceberes como funciona uma bolsa descentralizada, é importante compreenderes a ideia por detrás das finanças descentralizadas.

A DeFi é um tipo de tecnologia financeira que permite transacções através de contratos inteligentes, eliminando assim a necessidade de um intermediário ou de uma instituição centralizada, como um banco tradicional ou uma plataforma de serviços de pagamento.

Desta forma, os utilizadores podem aceder a ferramentas financeiras mais baratas, mais rápidas e mais eficientes.

As finanças descentralizadas prometem perturbar o sistema financeiro tradicional com o argumento de que os sistemas centralizados detêm um monopólio injusto sobre os utilizadores, permitindo-lhes ter pouco controlo sobre os seus activos financeiros.

As DEX foram inicialmente concebidas para eliminar a necessidade de qualquer autoridade supervisionar e aprovar as transacções efectuadas numa determinada bolsa. Com a ajuda de contratos inteligentes, as DEX operam livros de ordens automatizados (ou criadores de mercado automatizados) e transacções. Isto torna-os “verdadeiramente peer-to-peer”.

Como funciona uma bolsa descentralizada?

Tal como o seu nome sugere, as trocas descentralizadas são trocas de criptomoedas sem uma autoridade central. Não existe um servidor central que possa ser desligado ou pirateado e não existe uma entidade única que possa controlar a bolsa. Esta descentralização tem muitas vantagens, mas uma das mais importantes é a segurança.

A caraterística mais marcante das trocas de criptografia descentralizadas é não ter terceiros envolvidos nas transações iniciadas nessas plataformas. Em vez disso, as transacções são feitas diretamente entre os utilizadores através de um processo automatizado.

Este método de troca é designado por peer-to-peer, ou P2P. A maioria das DEXs são essencialmente dApps (aplicações descentralizadas) ou DAOs (organizações autónomas descentralizadas) que funcionam no Ethereum ou em qualquer outra rede de criptomoeda com a funcionalidade de contratos inteligentes.

Assim, o DEX funciona segundo esta lógica:

• O proprietário de um token levanta uma ordem: para trocar os seus activos/fundos com outro disponível na DEX. O utilizador também especifica o número de unidades que quer vender, o custo de cada token, e também especifica o período de tempo durante o qual é permitida a licitação dos seus activos.
• Uma vez definida a ordem de venda, como mencionado acima, outros utilizadores podem submeter ofertas através de uma ordem de compra.
• Uma vez expirado o tempo atribuído pelo vendedor, todas as ofertas são revistas e calculadas para o melhor interesse de ambas as partes, comprador e vendedor.

Tipos de bolsas descentralizadas

Cada vez mais investidores consideram as bolsas descentralizadas mais fiáveis do que as suas congéneres centralizadas. O seu tempo de atividade é extremamente elevado, uma vez que os nós estão prontos a fornecer os seus serviços a qualquer momento. Assim, podem garantir que a liquidação das transacções e a correspondência das ordens continuarão. Os utilizadores podem gerir os seus próprios nós e transferir os seus activos para carteiras. As DEX existem em três tipos principais: criadores de mercado automatizados, livros de ordens fora da cadeia e livros de ordens na cadeia. Todos estes tipos permitem aos membros negociar diretamente entre si utilizando contratos inteligentes.

• Criadores de mercado automatizados (AMM): Os criadores de mercado automatizados são bolsas descentralizadas que não utilizam um livro de ordens para registar as transacções. Em vez disso, baseiam-se em contratos inteligentes autónomos e pools de liquidez para proporcionar aos utilizadores uma experiência de negociação descentralizada. Utiliza também oráculos como o Chainlink para fornecer informações sobre os preços actuais das criptomoedas.
• Um livro de ordens fora da cadeia: Embora um livro de ordens fora da cadeia utilize um método de verificação semelhante ao de um livro de ordens em cadeia, depende de servidores externos centralizados para registar as transacções. A vantagem deste modelo é que os livros de ordens fora da cadeia oferecem normalmente taxas mais baixas do que os DEXs com livros de ordens na cadeia. No entanto, um livro de ordens fora da cadeia não tem a mesma descentralização que as DEXs concorrentes.
• Um livro de ordens na cadeia: Um livro de ordens na cadeia utiliza mineradores de criptomoedas e um sistema de nós para validar as transacções e armazenar a informação na cadeia de blocos. Um livro de ordens na cadeia é o mesmo que nas trocas de criptomoedas centralizadas, exceto que não depende de uma empresa para confirmar as transacções. Uma vez que este livro de encomendas pode ser visto publicamente na cadeia de blocos, é considerado mais transparente do que um livro de encomendas fora da cadeia.

Principais diferenças entre DEXs e CEXs

Ao contrário das bolsas centralizadas como a Binance ou a Coinbase, onde a propriedade das moedas é 100% da bolsa, as DEXs não possuem nenhuma das moedas. As DEXs funcionam apenas como ligações entre duas entidades diferentes que pretendem negociar as suas criptomoedas sem deterem qualquer uma das criptomoedas que serão trocadas. As CEXs correm normalmente o risco de serem hackeadas e de terem as suas criptomoedas roubadas, uma vez que são conhecidas por deterem grandes quantidades de criptomoedas.

Ao mesmo tempo, como as bolsas centralizadas oferecem o serviço de ser uma terceira parte numa transação de criptomoeda, normalmente cobram uma pequena taxa de transação, para além das taxas de gás, por cada transação que fazes na sua plataforma. As DEX, por outro lado, têm apenas as taxas de gás por transação.

O anonimato é também uma diferenciação fundamental entre as DEX e as bolsas centralizadas. Numa bolsa descentralizada, os utilizadores podem permanecer anónimos e ter acesso a mais criptomoedas, usufruindo de mais segurança do que nas bolsas tradicionais.

As bolsas centralizadas exigem que os seus utilizadores preencham formulários de candidatura KYC (conheça o seu cliente) antes de começarem a negociar nas suas plataformas, enquanto as DEX apenas precisam que tenhas uma carteira para começar a negociar – não é necessária qualquer verificação de identidade.

O KYC é necessário para as trocas centralizadas devido a preocupações regulamentares, dependendo do país em que estão a operar. Algumas pessoas não podem negociar ou têm serviços de negociação limitados (como limitações de alavancagem, por exemplo) em bolsas centralizadas.

Como utilizar bolsas descentralizadas

Depois de escolheres o tipo de DEX mais adequado para ti, o próximo passo é perceberes como utilizá-lo. As DEX estão ainda na sua fase inicial, com muitas delas a suportarem apenas funcionalidades básicas de negociação.

À medida que amadurecem, podes esperar ver mais funcionalidades e melhorias. No entanto, há algumas coisas importantes a saber sobre a utilização de DEXs.

É importante lembrar que as trocas descentralizadas ainda são uma tecnologia relativamente nova. Como resultado, podem não ser tão fáceis de utilizar ou ter o mesmo nível de apoio ao cliente que os seus homólogos centralizados.

Segue um guia rápido sobre como utilizar bolsas descentralizadas:

• Escolhe a tua bolsa descentralizada. Algumas opções populares incluem Uniswap, Curve, PancakeSwap e Binance DEX.
• Liga a tua carteira. Terás de ligar uma carteira de criptomoedas para negociar numa bolsa descentralizada. Algumas carteiras populares incluem MetaMask, Trust Wallet e Coinbase Wallet.
• Podes então adicionar o token nativo compatível com a DEX, como o BEP-20 para a Binance DEX, e selecionar diferentes opções de trading ou yield farming.

Estatuto jurídico das DEX

O rápido crescimento das bolsas descentralizadas revelou-se um desafio para as autoridades reguladoras do mercado e suscitou novas questões jurídicas. O estatuto das DEX é ambíguo porque algumas das suas características, como o anonimato, contradizem alguns requisitos da legislação aplicável.

Os diferentes países tentam resolver este problema de formas diferentes. Os EUA esforçam-se por aplicar a base jurídica existente, enquanto as autoridades de Singapura se esforçam por criar um novo sistema regulamentar para essas trocas. No entanto, não existe uma posição inequívoca sobre as DEX nestes países, enquanto outros não regulamentam de todo estas plataformas.

Uma das principais dificuldades relacionadas com a regulamentação das trocas descentralizadas é o facto de, na maioria dos casos, não serem controladas por uma entidade ou pessoa jurídica definida. Esta situação levanta problemas no que respeita à definição de uma pessoa responsável, caso sejam detectadas infracções. Pode haver dificuldades consideráveis no que respeita à regulamentação das actividades comerciais. É por isso que é impossível aplicar-lhes medidas e regras que são aplicáveis a uma bolsa centralizada.

O que se segue para as bolsas descentralizadas?

Satoshi Nakamoto concebeu a Bitcoin em parte para libertar as pessoas em todo o mundo das restrições financeiras tradicionais. Para Nakamoto, a descentralização era um componente-chave do ethos das criptomoedas.

Embora as bolsas descentralizadas ofereçam muitos benefícios significativos em relação a uma bolsa centralizada, a adoção generalizada de DEXs não deverá ocorrer até que as DEXs sejam melhor compreendidas e mais fáceis de usar.

Os volumes de negociação relativamente baixos nas DEXs também tornam os mercados que elas apoiam menos líquidos do que os mercados centralizados para os mesmos tokens.

Os avanços tecnológicos ao longo do tempo são susceptíveis de aumentar substancialmente a utilização de DEX. É provável que seja apenas uma questão de tempo até que a utilização de uma bolsa descentralizada seja uma forma mais comum de comprar ou vender criptomoeda.