分散型取引所とは何か、どのように機能するのか？

暗号の世界は主にCEX（中央集権的取引所）で運営されており、CEXはユーザーの口座や資金を管理し、仲介機関として機能している。多くの人々は個人情報を共有したがらず、取引所のセキュリティ・システムに依存している。そこで、分散型取引所（DEX）がゲームに参加するのだ。DEXとは何か、どのように機能するのかを理解するために、もう少し掘り下げてみよう。

分散型取引所とは何か？

定義上、分散型取引所またはDEXは、暗号の売り手と買い手をつなぎ、ピアツーピア（P2P）の暗号取引を可能にするオンラインプラットフォームである。中央集権型の取引所とは異なり、DEXは非保管型である。つまり、ユーザーの秘密鍵を管理しない。

このように、分散型取引所は単一の企業によって所有または管理されているのではなく、ネットワークメンバーの多数決によるコンセンサスによって統治されている。

DEXはブロックチェーンに基づく分散化の実現に向けた重要な一歩である。CEXがマッチング注文を接続するのに対し、分散型暗号取引所はこれらの注文を発行するトレーダーを接続する。DEXユーザーは、暗号資産の保管と運用に関して自律的である。

DEXにおける取引は、スマートコントラクトで記述された自己実行契約を使用することで促進される。従来の金融取引は不透明で、仲介者を介して行われ、その行動に対する洞察は非常に限られていた。

一方、分散型取引所は資金の動きや交換を促進するメカニズムに完全な透明性を提供する。同様に、第三者の関与がないため、DEXはカウンターパーティ・リスクを低減し、暗号通貨エコシステムにおけるシステム的な中央集権化リスクを低減することができる。

DeFi：分散型取引所の基盤

分散型取引所の仕組みを理解する前に、分散型金融の背景にある考え方を理解することが重要だ。

DeFiは、スマートコントラクトを介した取引を可能にする金融技術の一種で、従来の銀行や決済サービスプラットフォームのような中間業者や中央集権的な機関の必要性を削減する。

こうすることで、ユーザーはより安く、より早く、より効率的な金融ツールを利用できる。

分散型金融は、中央集権型システムが利用者を不当に独占し、金融資産をほとんど管理させていないという主張のもと、従来の金融システムを破壊することを約束する。

DEXは当初、特定の取引所内で行われる取引を監督・承認する当局の必要性を排除するために構想された。スマート・コントラクトの助けを借りて、DEXは自動化されたオーダーブック（または自動化されたマーケットメーカー）と取引を操作する。これにより、DEXは “真のピアツーピア “となる。

分散型取引所はどのように機能するのか？

その名の通り、分散型取引所は中央当局のない暗号取引所である。シャットダウンされたりハッキングされたりする中央サーバーは存在せず、取引所をコントロールできる単一の組織も存在しない。この非中央集権化には多くの利点があるが、最も重要なのはセキュリティだ。

分散型暗号取引所の最大の特徴は、こうしたプラットフォームで開始される取引に第三者が関与しないことだ。その代わり、取引は自動化されたプロセスを通じてユーザー間で直接行われる。

この交換方法はピアツーピア（P2P）と呼ばれる。ほとんどのDEXは基本的にdApps（分散型アプリケーション）またはDAOs（分散型自律組織）であり、イーサリアムやスマートコントラクト機能を持つ他の暗号通貨ネットワーク上で動作する。

つまり、DEXはこのロジックで動いている：

• トークンの所有者は、自分の資産や資金をDEXで利用可能な別のものと交換するために注文を出します。ユーザーは、売却したいユニット数、各トークンのコスト、および資産の入札が可能な時間を指定します。
• 前述のように売り注文が設定されると、他のユーザーは買い注文を通じて入札を行うことができる。
• 売り手によって指定された時間が過ぎると、すべての入札が見直され、買い手と売り手の両当事者の最善の利益のために計算される。

分散型取引所の種類

分散型取引所の方が中央集権型取引所よりも信頼性が高いと考える投資家が増えている。ノードがいつでもサービスを提供できるように準備されているため、そのアップタイムは極めて高い。その結果、取引決済と注文照合が継続することを保証できる。ユーザーは自分のノードを運営し、資産をウォレットに移すことができる。DEXには主に、自動マーケットメーカー、オフチェーン注文ブック、オンチェーン注文ブックの3種類がある。これらのタイプはすべて、スマートコントラクトを使ってメンバー同士が直接取引できるようになっている。

• 自動マーケット・メーカー（AMM）：自動化されたマーケットメーカーは、取引を記録するためにオーダーブックを使用しない分散型取引所である。その代わりに、自律的なスマートコントラクトと流動性プールに依存し、ユーザーに分散型の取引体験を提供する。また、Chainlinkのようなオラクルを利用して、現在の暗号価格の情報を提供している。
• オフ・チェーン注文帳簿：オフチェーン注文ブックはオンチェーン注文ブックと同様の検証方法を使用するが、取引を記録するために外部の集中サーバーに依存する。このモデルの利点は、オフチェーン注文帳は通常、オンチェーン注文帳DEXよりも手数料が安いことです。しかし、オフチェーン・オーダー・ブックには、競合するDEXのような分散化はありません。
• オンチェーン・オーダー・ブック：オンチェーン・オーダーブックは、暗号マイナーとノードのシステムを使用して取引を検証し、ブロックチェーンに情報を保存する。オンチェーン・オーダーブックは、取引の確認を企業に依存しないことを除けば、中央集権型の暗号取引所と同じである。このようなオーダーブックはブロックチェーン上で一般に閲覧可能であるため、オフチェーンのオーダーブックよりも透明性が高いと考えられている。

DEXとCEXの主な違い

BinanceやCoinbaseのようにコインの所有権が100％取引所にある中央集権型取引所とは異なり、DEXはコインを一切所有しません。DEXは、交換される暗号通貨を一切保有することなく、暗号通貨を交換したい2つの異なる事業体間のリンクとしてのみ機能する。CEXは通常、巨額の暗号通貨を保有していることが知られているため、ハッキングや暗号通貨盗難のリスクがある。

同時に、中央集権型取引所は暗号通貨取引の第三者としてのサービスを提供しているため、通常、そのプラットフォームで取引を行うたびに、ガス代とは別に少額の取引手数料がかかります。一方、DEXは取引ごとにガス代がかかるだけです。

匿名性もまた、DEXと中央集権型取引所の主な差別化点である。分散型取引所では、ユーザーは匿名性を保ち、より多くの暗号通貨にアクセスでき、従来の取引所よりも高いセキュリティを享受できる。

中央集権的な取引所では、ユーザーがプラットフォームで取引を始める前にKYC（顧客情報保護法）申請書に記入する必要があるが、DEXでは取引を始めるのに必要なのはウォレットだけで、本人確認は必要ない。

中央集権型取引所では、運営する国によって規制上の懸念があるため、KYCが必要です。中央集権型取引所では、特定の人々が取引できなかったり、取引サービスが制限されたりする（例えばレバレッジの制限など）。

分散型取引所の使い方

どのタイプのDEXが最適かを選んだら、次のステップはその使い方を理解することだ。DEXはまだ初期段階にあり、多くは基本的な取引機能しかサポートしていません。

DEXが成熟するにつれて、より多くの機能や改良がなされることが期待できる。とはいえ、DEXを使う上で知っておくべき重要なことがいくつかある。

分散型取引所はまだ比較的新しい技術であることを忘れてはならない。そのため、中央集権型の取引所ほどユーザーフレンドリーではなく、カスタマーサポートも充実していない可能性があります。

分散型取引所の使い方を簡単に説明しよう：

• 分散型取引所を選択します。人気のあるオプションには、Uniswap、Curve、PancakeSwap、Binance DEXなどがあります。
• 財布をつなぐ。 分散型取引所で取引するには、暗号通貨ウォレットを接続する必要があります。人気のあるウォレットには、MetaMask、Trust Wallet、Coinbase Walletなどがあります。
• その後、Binance DEX用のBEP-20のように、DEXと互換性のあるネイティブトークンを追加し、取引やイールドファーミングからさまざまなオプションを選択することができます。

DEXの法的地位

分散型取引所の急速な成長は、市場規制当局にとっての挑戦であり、新たな法的問題を提起している。DEXの地位は曖昧である。匿名性のようなDEXの特徴のいくつかは、適用される法律のいくつかの要件と矛盾しているからである。

国によってこの問題を解決しようとする方法は異なる。米国は既存の法的根拠を適用しようと努力し、シンガポール当局はそのような取引所のための新たな規制システムを作ろうと努力している。それにもかかわらず、これらの国々ではDEXに関する明確な見解はなく、一方でこのようなプラットフォームをまったく規制していない国もある。

分散型取引所の規制に関する主な困難の一つは、ほとんどの場合、明確な法人や個人によって管理されていないことだ。このため、違反が見つかった場合の責任者の定義に問題が生じる。取引活動の規制に関しては、かなりの困難が伴う可能性がある。そのため、中央集権的な取引所に適用される措置や規則を適用することは不可能なのです。

分散型取引所の次は？

サトシ・ナカモトがビットコインの構想を練ったのは、伝統的な金融の制約から世界中の人々を解放するためだった。ナカモトにとって、分散化は暗号の理念の重要な要素だった。

分散型取引所は中央集権型取引所に比べて多くの大きなメリットを提供するが、DEXがより理解され、使いやすくなるまでは、DEXの普及は進まないだろう。

DEXの取引量が比較的少ないことも、DEXがサポートする市場の流動性を、同じトークンの集中型市場よりも低くしている。

時間の経過に伴う技術の進歩により、DEXの利用は大幅に増加すると思われる。暗号通貨の売買に分散型取引所を利用するのが一般的になるのは時間の問題だろう。