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Aujourd’hui, nous allons examiner de plus près les meilleurs projets DeFi de ces derniers temps. Nous examinerons quelques-uns des noms clés qui alimentent l’ensemble de l’écosystème, ainsi que certains inconvénients majeurs qui ne sont pas immédiatement évidents.
DeFi : Quelle est sa place dans la cryptographie ?
DeFi est l’acronyme courant de Decentralized Finance (finance décentralisée). C’est le lieu où la finance rencontre la blockchain.
L’objectif de l’espace DeFi est d’offrir des services financiers indépendants des entités centralisées et de donner à l’utilisateur final un contrôle total sur ses crypto-actifs – ce qui est difficile à imaginer dans un système financier traditionnel. Les utilisateurs devraient pouvoir bénéficier de tous les services offerts par les institutions financières traditionnelles, mais aussi d’une flexibilité et d’un contrôle total.
Les origines de la finance décentralisée
C’est avec Ethereum qu’est né l’espace DeFi. Elle a été à l’origine de nombreux concepts que nous considérons aujourd’hui comme acquis. Si l’idée même d’une monnaie programmée cryptographiquement est un mérite du bitcoin, le marché des cryptomonnaies tel que nous le connaissons aujourd’hui a été façonné par Ethereum de bien plus de manières que le bitcoin. Ethereum a apporté de nombreuses innovations techniques, notamment les contrats intelligents et les DApps (Decentralized Apps). Ceux-ci ont à leur tour donné naissance à une pléthore d’autres concepts que nous connaissons aujourd’hui, notamment DAO (Decentralized Autonomous Organization), NFT (Non-fungible token), Liquidity Pool, ICO (Initial Coin Offering), et Blockchain games (aka GameFi).
Aujourd’hui, la plupart des projets DeFi, et leurs jetons DeFi respectifs, sont hébergés sur Ethereum. Cependant, des alternatives viables et compétitives émergent constamment dans cette partie du monde cryptographique. Il s’agit notamment de Binance Smart Chain, Avalanche, Polygon, Arbitrum, Optimism, Phantom, Harmony et d’autres réseaux de blockchain. Le principal inconvénient d’Ethereum est le niveau élevé (parfois absurde) des frais de gaz. On pourrait même dire que les frais de gaz d’Ethereum ont été la raison pour laquelle d’autres solutions ont vu le jour.
Que pouvez-vous faire avec la finance décentralisée ?
L’éventail des cas d’utilisation potentiels des projets DeFi est infini. Il peut s’agir de simples gadgets analytiques ou d’instruments financiers uniques à part entière, y compris ceux qui vont bien au-delà de ce que les contrats intelligents peuvent offrir. Les cas d’utilisation les plus courants sont l’échange, le prêt et l’emprunt de crypto-monnaies. Grâce à des pools de liquidités gérés par la communauté, les utilisateurs peuvent échanger des actifs et obtenir un rendement sur leurs avoirs en quelques clics seulement. Il vous suffit de connecter votre portefeuille de crypto-monnaies et vous êtes prêt à partir.
Dans cette optique, nous vous présentons quelques-uns des meilleurs projets DeFi que 2023 peut offrir.
Aave
Aave est un projet DeFi de premier rang qui fournit des services de prêt. Créé en 2017, il a depuis connu deux mises à jour majeures – Aave V2 et V3 – et a été considéré comme l’un des meilleurs projets crypto autour. Il figure parmi les cinq premiers projets de DeFi en termes de valeur totale bloquée (TVL), selon DeFiLama. Aave prend en charge plus d’une douzaine de blockchains, dont Avalanche network, Polygon, Artbitrum, Optimism, Phantom et Harmony. Il propose une large gamme de produits, allant des dépôts aux prêts, en passant par les mises et même un jeu affilié appelé Aavegotchi, en plus des swaps instantanés et des prêts flash.
Il permet aux utilisateurs d’emprunter et de prêter des crypto-monnaies sans avoir à fournir de renseignements personnels ni même de cote de crédit. De même, elle n’impose aucune limite de temps pour les prêts ou les dépôts. Cela est rendu possible par une combinaison de facteurs économiques, d’incitations pour les utilisateurs et de surcollatéralisation. Pour emprunter du crypto sur Aave, vous devez déposer un montant supérieur au montant du prêt souhaité.
Comment l’Aave calcule les taux d’intérêt
Le taux d’intérêt des prêts est régi par l’offre et la demande du jeton de projet DeFi emprunté. Plus l’offre est importante et moins la demande est forte, plus les taux augmentent, et inversement. De cette manière, les utilisateurs sont dissuadés d’emprunter un actif non liquide, tandis que les prêteurs sont incités à en déposer davantage dans le système pour répondre à la demande. Les emprunteurs peuvent également choisir de payer des intérêts plus élevés, mais fixes, afin d’atténuer la volatilité. Le problème est que l’emprunteur doit s’assurer que la valeur monétaire de sa garantie est toujours supérieure à celle des fonds prêtés. Dans le cas contraire, la partie excédentaire de leur prêt sera automatiquement liquidée par le biais des contrats intelligents du réseau afin de garantir la stabilité de l’ensemble du système.
Sa propre DAO régit l’écosystème par le biais du jeton AAVE. Les utilisateurs peuvent mettre en jeu leur AAVE et gagner une part des frais du système. Cela garantit que le protocole est solvable à tout moment, quelle que soit la volatilité du marché.
Le lancement récent d’AAVE V3 permettra aux utilisateurs de contracter des prêts plus importants, ce qui augmentera la liquidité et l’efficacité du capital. Son mode d’isolation signifie également que de nouveaux actifs, y compris des actifs plus risqués et à long terme, peuvent être pris en charge par AAVE. En outre, les banques de Singapour viennent de réaliser leur premier test d’application en situation réelle en utilisant AAVE pour effectuer des transactions sur les marchés des changes et des obligations d’État. Il y a également lieu de s’attendre à ce qu’Aave produise bientôt un stablecoin, ce qui consolidera sa réputation en tant que l’un des meilleurs projets dans ce domaine.
Uniswap
Uniswap est probablement le projet DeFi le plus ancien et le mieux classé. Il s’agit d’un protocole décentralisé pour l’échange (swapping) d’actifs sur la blockchain Ethereum. En d’autres termes, il s’agit d’une bourse décentralisée (DEX). Aujourd’hui, il existe plusieurs DEX remarquables dans ce domaine, mais c’est Uniswap qui est à l’origine de tout le genre. Lancée par Hayden Adams en 2017, elle a été la première à proposer le modèle de market maker automatisé (AMM). Les carnets d’ordres traditionnels y sont remplacés par des pools de liquidités communautaires. Les utilisateurs peuvent échanger instantanément des actifs par le biais de contrats intelligents.
Outre l’échange d’actifs, les utilisateurs peuvent également percevoir des intérêts sur leurs liquidités. Tout le monde peut devenir market maker et créer son propre pool de liquidités sur Uniswap. Cela se fait en déposant un montant équivalent d’ETH et de jetons dans le système. Le teneur de marché fixe le taux de change, ajusté au cours de la négociation. Lorsqu’il y a moins d’actifs d’un côté et plus d’actifs de l’autre, le prix change pour maintenir l’équilibre. Outre l’échange de crypto-actifs, Uniswap propose également une place de marché NFT.
Le jeton UNI alimente l’ensemble de l’écosystème et est resté dans les premiers rangs selon CoinMarketCap et CoinGecko.
Composé
Compound fait partie des meilleurs protocoles de prêt DeFi que l’on peut trouver sur Ethereum. Il vous permet de contracter des prêts garantis ou de gagner de l’argent sur les intérêts en déposant des fonds, le tout sans aucune autorisation. Les intérêts commencent à courir immédiatement après le dépôt des fonds et les taux changent toutes les 15 secondes en fonction de l’évolution du marché. Toutes les livraisons de liquidités se font sous forme de cTokens et les utilisateurs peuvent emprunter jusqu’à 75 % de la valeur totale des cTokens.
Vous pouvez déposer ou retirer des crypto-monnaies à tout moment. La mise en garde consiste à toujours conserver un montant de garantie suffisant pour éviter la liquidation. Compound est géré par la communauté via COMP, le jeton de gouvernance du projet. 10 % des intérêts versés vont directement aux réserves, et le reste est versé aux fournisseurs de liquidités sous la forme de COMP (émis en mai 2020).
MakerDAO
MakerDAO est le siège de la stablecoin DAI décentralisée et indexée sur le dollar. La plateforme permet aux utilisateurs d’emprunter et de prêter des crypto-monnaies, et de déposer des garanties afin de frapper de nouveaux DAI.
Vous pouvez emprunter jusqu’à 66% de la valeur du dépôt en DAI (soit un ratio de 150%). Si la valeur tombe en dessous de ce niveau, il y a un risque d’amende et même de liquidation de la position.
Le DAI Stablecoin
Tout utilisateur de ce projet DeFi peut ouvrir un coffre-fort, enfermer sa crypto-monnaie comme garantie et frapper un montant équivalent de DAI. Ensuite, ils sont libres de faire ce qu’ils veulent de leur nouvelle IAD.
La commission de stabilité est exprimée sous la forme d’intérêts cumulés en continu sur la crypto-monnaie investie. Une fois la dette remboursée, les intérêts sont remboursés.
Contrairement aux plus grands stablecoins tels que USDT et USDC, le projet DeFi qu’est DAI a l’avantage d’être plus décentralisé que ses concurrents. Aucune partie centrale ne contrôle son émission, et il est largement utilisé dans une pléthore de projets DeFi, de plateformes centralisées et même de DApps.
Le jeton MKR
MKR est le pilier de l’écosystème MakerDAO. Son objectif principal est de stabiliser l’IAD avec des positions de dette collatérale (CDP en abrégé). Les utilisateurs de Maker déposent leur MKR dans les contrats intelligents du système. Ses détenteurs contribuent au maintien de l’ensemble de l’écosystème Maker, comme la gouvernance de la communauté et le vote.
L’inconvénient actuel est que le DAI est garanti dans une large mesure par des stablecoins centralisés tels que l’USDC. Par exemple, MakerDAO a récemment décidé de déposer 1,6 milliard de dollars de sa garantie USDC sur Coinbase via son service de qualité institutionnelle, qui rapporterait un taux d’intérêt allant jusqu’à 1,5 %. Des développements sont en cours pour rendre ce projet DeFi encore plus flexible, ce qui permettrait une décentralisation quasi-totale du stablecoin.
Curve Finance
Comme Uniswap, Curve est un échange décentralisé (swap). Contrairement à Uniswap, qui s’adresse à tous les types de jetons DeFi, Curve traite spécifiquement les stablecoins. On parle souvent de swap stable, c’est-à-dire d’actifs qui s’échangent à raison de 1 pour 1.
Lorsque les utilisateurs échangent des stablecoins sur Curve, les frais de glissement et d’échange sont moins élevés qu’ailleurs. En outre, les détenteurs de CRV et les fournisseurs de liquidités peuvent obtenir un rendement supplémentaire dans l’écosystème florissant de protocoles construits au-dessus, notamment Convex et Redacted Protocol.
Comment gagner des récompenses sur Curve
Vous pouvez également choisir de fournir de la liquidité pour gagner le jeton natif de Curve, CRV, ainsi qu’une part des frais d’échange. Cependant, l’interface utilisateur de Curve peut être difficile à naviguer pour les nouveaux utilisateurs, et les « guerres de Curve » et l’écosystème sont assez difficiles à comprendre. Comme Aave, Curve a également un stablecoin en préparation et, comme les autres meilleurs projets DeFi, il cherchera à se lancer sur d’autres chaînes prochainement.
Finance convexe
Convex permet aux fournisseurs de liquidités de Curve de tirer un revenu supplémentaire de leurs actifs.
Il a été conçu sur la base du protocole Curve. Il s’agit essentiellement d’une plateforme de mise en jeu de jetons « boostés » sur Curve. Initialement conçu uniquement autour de Curve, il a ensuite ajouté la prise en charge du protocole Frax.
Le Convex staking est principalement destiné aux LPs sur le protocole Curve, qui vous permet d’augmenter vos revenus en fournissant de la liquidité. Pour cela, il y a le boosting. Vous pouvez en outre bloquer le CRV reçu pour fournir des liquidités, ce qui augmente les bénéfices du pool de 1,5 à 2,5 fois.
Convex vous permet de contourner ce mécanisme. Les bénéfices proviennent des frais payés à la bourse Curve et permettent d’augmenter le nombre de CRV sans bloquer les actifs dans le pool. Au lieu de cela, les récompenses sont rendues possibles en misant sur les jetons LP de Curve LP (cCRV ou tCRV). Il suffit de quelques minutes pour déposer des actifs dans le pool et commencer à percevoir une partie des commissions de la bourse, tout en augmentant ses revenus.
Convex prend en charge tous les réseaux disponibles sur Curve : Ethereum, Polygon, Fantom et xDai Network.
Le protocole de service est régi par l’utilisation du jeton CVX. Il est distribué en tant que récompense par le biais de la plateforme Curve et peut même être mis en jeu pour obtenir un revenu supplémentaire.
L’avantage de Convex Finance est l’absence de frais de retrait. De plus, la plateforme n’a pas de seuil de mise en jeu, ce qui peut réduire les coûts du gaz lorsque le réseau n’est pas en charge. Le principal inconvénient de Convex et Curve est leur système de récompenses plutôt alambiqué. C’est pourquoi ces deux plateformes peuvent être assez déroutantes pour les débutants.
Lido
Le Lido est un protocole de staking liquide récent mais déjà de premier ordre. Depuis sa création, il s’est tellement développé qu’à la mi-2022, 1/3 de tous les ETH misés sur la chaîne Beacon provenaient du Lido. À l’heure où nous écrivons ces lignes, Lido occupe la première place en termes de valeur totale bloquée (TVL) sur DefiLlama, avec une marge de 17 %. Compte tenu de son ingénieuse tokenomique, elle pourrait avoir d’énormes implications non seulement pour Ethereum, mais aussi pour toutes les crypto-monnaies à preuve d’enjeu sur le marché.
Au lieu de bloquer leurs actifs comme c’est le cas pour le staking, les utilisateurs peuvent bloquer leurs actifs sur le Lido et les retirer à tout moment.
Comment fonctionne la mise sur le Lido
Lido vous permet de mettre en jeu des crypto-monnaies PoS sans avoir à les verrouiller. Vous pouvez échanger librement vos pièces tout en les mettant en jeu dans le protocole. Lorsque vous verrouillez votre crypto, le protocole vous fournit un actif crypto négociable qui sert de preuve de dépôt. Par exemple, lorsque vous misez de l’ETH, vous obtenez en retour un jeton appelé « staked ETH » ou stETH, qui est lié au prix de l’Ethereum et peut être échangé en tant que tel. stETH maintient sa parité avec l’Ether grâce à une combinaison d’arbitrage, d’incitations minières à la liquidité et de besoins organiques.
Cependant, le fait que stETH gagne des récompenses en temps réel signifie que sa valeur change également. Malheureusement, cela rend Lido incompatible avec un certain nombre de protocoles DeFi, notamment les échanges décentralisés tels qu’Uniswap. À cette fin, il existe un autre actif dérivé appelé WstETH ou Wrapped stETH. Il permet à votre stETH de continuer à s’apprécier tout en conservant un ancrage pour faciliter les transactions sur le marché DEX.
La principale raison pour laquelle le Lido est très demandé par les projets DeFi est qu’il permet de contourner les exigences « officielles » de mise en jeu de l’Ether – 32 ETH – qui sont inabordables pour la plupart des gens. En outre, la mise en jeu d’ETH via un nœud nécessite des connaissances techniques approfondies et une surveillance et une maintenance 24/7 par l’utilisateur, ce qui n’est pas une bonne affaire pour la plupart. Lido Finance vous permet de contourner toutes ces contraintes et de soumettre autant d’actifs que vous le souhaitez. Vous ne devez réclamer vos récompenses qu’une fois qu’elles ont été accumulées.
Outre Ethereum, Lido prend en charge le liquid staking pour Polygon, Solana, Polkadot et Kusama. Les biens déposés pour ces réseaux sont stMATIC, stDOT, stKSM et stSOL.
Ainsi, outre la liberté de retirer des mises à tout moment, votre position est symbolisée, ce qui peut également être utilisé pour d’autres activités, ainsi que l’accès à un processus de mise facile et convivial. Le seul inconvénient jusqu’à présent est la commission de Lido sur la mise en jeu des récompenses – 10 % – qui peut être considérée comme trop élevée pour certains.
Frax Finance
Frax, comme son nom l’indique, offre au monde de la cryptographie une monnaie stable fractionnée, ce que peu de projets DeFi ont réussi à faire. Il s’agit essentiellement d’un stablecoin algorithmique doté de mécanismes de collatéralisation et de stabilisation partiels.
Les objectifs de Frax
Il existe actuellement trois types de stablecoins : les stablecoins garantis par un actif de valeur, les stablecoins non garantis maintenus par un système algorithmique d’offre et de demande, et les stablecoins hybrides qui utilisent les deux mécanismes. C’est le cas de Frax, qui utilise une double approche, à savoir des algorithmes de cryptographie mathématique et la garantie d’actifs. Il est sans permission, open-source et fonctionne avec Ethereum ainsi qu’avec une multitude d’autres blockchains.
Sa proposition de valeur réside dans la fourniture d’un système évolutif avec une monnaie algorithmique et décentralisée au lieu d’une simple réserve de valeur numérique telle que le bitcoin. Le protocole Frax s’articule autour de la stablecoin FRAX et des actions Frax (FXS), qui sont des jetons de gouvernance. Frax est programmé pour maintenir une parité avec le dollar américain, avec des ajustements du ratio de collatéral en fonction de la situation du marché. Cela permet de maintenir le FRAX à un dollar au lieu d’appliquer un ratio fixe. Lorsque FRAX va au-delà de la parité prévue de 1 pour 1, le système réduit le ratio de dépôt de 0,25 %. Lorsqu’il passe sous la barre, le ratio est augmenté de 0,25 %.
Un regard sur FRAX et FXS
Alors que les stablecoins adossés à des fiats et les projets DeFi associés règnent actuellement en maîtres sur le marché des crypto-monnaies, FRAX représente une alternative prometteuse et potentiellement révolutionnaire au statu quo. Avec une capitalisation boursière d’environ 1 milliard de dollars, le jeton FRAX occupe la 51e place sur la liste des plus grandes pièces de monnaie selon CoinGecko (à l’heure où nous écrivons ces lignes).
dYdX
Lancé en 2019, dYdX est considéré comme le leader du trading sur marge décentralisé grâce à sa combinaison de technologie de pointe et d’accessibilité. Elle peut être considérée comme la première alternative viable aux bourses perpétuelles centralisées telles que Bitmex, ByBit et Bitfinex.
Les bourses centralisées exigent la connaissance du client pour l’accès aux produits dérivés. En tant qu’échange décentralisé, dYdX ne nécessite rien d’autre que de connecter votre portefeuille de crypto-monnaies. Pour cela, elle exploite toute la portée des innovations de la blockchain, telles que la décentralisation, les pools de liquidités, la collatéralisation et les prêts.
La plateforme est soutenue par les plus grands business angels et fonds d’investissement, tels que Andreessen Horowitz, a16zcrypto, Paradigm, Polychain, et d’autres.
Ce qui distingue dYdx
dYdX est basé sur le protocole de couche 2 StarkEx, qui permet de négocier sans frais de gaz. Les traders ne paient le gaz que lorsqu’ils transfèrent des crypto-monnaies sur un compte à terme dYdX, qu’ils effectuent des retraits et qu’ils autorisent la bourse à travailler avec une pièce.
En tant que DEX, dYdX est complètement décentralisé et n’a pas de nœud dédié à la gestion des transactions. Toutes les transactions se font de pair à pair à l’aide de contrats intelligents. Les liquidités proviennent de pools communautaires. Lorsque vous effectuez une transaction sur dYdX, vous travaillez avec des fonds fournis entièrement par d’autres utilisateurs.
La plateforme est gouvernée par sa propre DAO avec son jeton utilitaire dYdX. Le trading sur dYdX est complètement anonyme et sécurisé grâce au système de preuves à zéro connaissance.
dYdX offre également une marge croisée, c’est-à-dire la possibilité de négocier simultanément plusieurs marchés de contrats perpétuels sur un même compte. Cela simplifie le travail avec plusieurs paires.
Les frais sont facturés selon un modèle « maker-taker », à l’instar des bourses de crypto-monnaies traditionnelles. D’autres frais dépendent de la charge du réseau Ethereum.
