Концепции децентрализованных финансов: Кто такие поставщики ликвидности, и каково их влияние на цифровые активы
Мир криптовалют в основном работает на централизованных биржах («CEX»), которые управляют счетами и средствами своих пользователей, выступая в качестве посреднических учреждений. Многие люди не хотят делиться своей личной информацией и полагаются на системы безопасности бирж. Именно здесь в игру вступает децентрализованная биржа («DEX»). Давайте копнем немного глубже, чтобы понять, что это такое, и как это работает.
Что такое децентрализованная биржа?
Согласно определению, «децентрализованная биржа» («DEX») – это онлайн-платформа, соединяющая продавцов и покупателей криптовалюты и обеспечивающая одноранговую («P2P») торговлю криптовалютой. В отличие от централизованных бирж DEX-биржи не являются депозитарными (не имеют функции хранения). Другими словами, они не контролируют закрытые ключи пользователя.
Как таковые, децентрализованные биржи не принадлежат какой-либо отдельной компании и не контролируются какой-либо отдельной компанией, а регулируются консенсусом большинства участников сети.
DEX-биржи – важный шаг в реализации децентрализации на основе блокчейна. В то время как CEX-биржи связывают совпадающие заявки, децентрализованные крипто-биржи связывают трейдеров, отправляющих такие заявки. Пользователи DEX-бирж автономны с точки зрения хранения и эксплуатации своих криптоактивов.
В отличие от традиционных финансовых транзакций, которым недостает информационной открытости и которые проходят через посредников, предоставляющих очень ограниченные сведения о своих действиях, транзакции на DEX-биржах облегчаются за счет использования самоисполняющихся соглашений, записанных в смарт-контрактах.
Кроме того, децентрализованные биржи обеспечивают полную информационную открытость движения средств и механизмов, облегчающих обмен. Опять же, благодаря отсутствию третьей стороны, DEX-биржи снижают риск контрагента и могут снизить риск систематической централизации в экосистеме криптовалюты.
Децентрализованные финансы: основа децентрализованных бирж
Влияние пула ликвидности и поставщиков ликвидности на децентрализованные крипто-биржи
Прежде чем понять, как работает децентрализованная биржа, важно понять идею децентрализованных финансов.
Децентрализованные финансы («DeFi») – это тип финансовой технологии, позволяющей проводить транзакции с помощью смарт-контрактов, что устраняет потребность в посреднике или централизованном учреждении, таком как традиционный банк или платформа платежных услуг.
Это дает пользователям возможность получить доступ к более дешевым, быстрым и эффективным финансовым инструментам.
Децентрализованные финансы обещают разрушить традиционную финансовую систему на том основании, что централизованные системы обладают несправедливой монополией над пользователями, предоставляя им лишь незначительный контроль над своими финансовыми активами.
Первоначально DEX-биржи были задуманы для устранения необходимости в участии органа, осуществляющего надзор и одобрение сделок, совершаемых в рамках той или иной биржи. С помощью смарт-контрактов DEX-биржи управляют автоматическими книгами ордеров (или автоматическими «маркет-мейкерами» (активными участниками рынка)) и торгами. Это делает их действительно одноранговыми.
Как работает децентрализованная биржа?
Как следует из названия, децентрализованные биржи – это криптовалютные биржи без центрального органа. Отсутствует центральный сервер, который можно отключить или взломать, и единственная организация, которая может контролировать обмен. У такой децентрализации много преимуществ, но одним из самых важных является безопасность.
Наиболее определяющей характеристикой децентрализованных крипто-бирж является отсутствие участия третьих лиц в транзакциях, инициированных на подобных платформах. Вместо этого сделки совершаются напрямую между пользователями посредством автоматизированного процесса.
Данный метод обмена называется одноранговым («P2P»). Большинство DEX-бирж по сути являются децентрализованными приложениями («dApps») или децентрализованными автономными организациями («DAO»), работающими на «Ethereum» или любой другой криптовалютной сети с функциональностью смарт-контрактов.
Что такое децентрализованная биржа? Что такое пул ликвидности DEX-биржи? Почему пулы ликвидности важны?
Итак, DEX-биржа работает по следующей логике:
- Владелец токена подает заявку: обменять свои активы/средства на другие, доступные на DEX-бирже. Пользователь также указывает количество единиц, которые он хочет продать, стоимость каждого токена, а также – продолжительность времени, в течение которого разрешены торги за его активы.
- Как только заявка на продажу, как указано выше, настроена, другие пользователи могут подавать предложения через заявку на покупку.
- По истечении времени, назначенного продавцом, все предложения проверяются и рассчитываются в наилучших интересах как покупателя, так и продавца.
Типы децентрализованных бирж
Все больше инвесторов считают децентрализованные биржи более надежными, чем их централизованные аналоги. Время их непрерывной работы чрезвычайно велико, так как узлы готовы предоставить свои услуги в любой момент. В результате этого они могут гарантировать непрерывность расчетов по сделкам и сопоставление ордеров. Пользователи могут запускать свои собственные узлы и перечислять свои активы в кошельки. Существуют три основных типа DEX-бирж: автоматизированные маркет-мейкеры, внесетевые книги ордеров и сетевые книги ордеров. Все данные типы бирж позволяют участникам торговать друг с другом напрямую с помощью смарт-контрактов.
- Автоматизированные маркет-мейкеры (активные участники рынка) («AMM»): Автоматизированные маркет-мейкеры – это децентрализованные биржи, не использующие книгу ордеров для регистрации транзакций. Вместо этого для предоставления пользователям возможности децентрализованной торговли они полагаются на автономные смарт-контракты и пулы ликвидности. Они также используют сети-оракулы, такие как «Chainlink», для предоставления информации о текущих ценах на криптовалюту.
- Внесетевые книги ордеров: Несмотря на то, что книга ордеров вне сети использует метод проверки, аналогичный сетевой книге ордеров, для записи сделок ею используются внешние централизованные серверы. Преимущество данной модели заключается в том, что внесетевые книги ордеров обычно взимают более низкие комиссионные вознаграждения, чем DEX-биржи с сетевой книгой ордеров. Однако внесетевая книга ордеров не обладает такой же децентрализацией, как конкурирующий с ней тип DEX-бирж.
- Сетевые книги ордеров: Сетевой книгой ордеров для проверки транзакций и хранения информации в блокчейне используются крипто-майнеры и система узлов. Сетевая книга ордеров аналогична централизованным криптовалютным биржам за исключением того, что для подтверждения транзакций она не полагается на ту или иную компанию. Поскольку подобная книга ордеров общедоступна для просмотра в блокчейне, она считается более информационно открытой, чем внесетевая книга ордеров.
Ключевые различия между DEX-биржами и CEX-биржами
В отличие от централизованных бирж, таких как «Binance» или «Coinbase», которые владеют криптовалютой на 100%, DEX-биржи не владеют никакой криптовалютой. DEX-биржи действуют только как связующее звено между двумя разными лицами, желающими торговать своими криптовалютами, и не владеют ни одной из обмениваемых криптовалют. CEX-биржи обычно подвержены риску взлома и кражи криптовалюты, поскольку известно, что они хранят большие суммы криптовалют.
В то же время, поскольку централизованные биржи предлагают услуги третьей стороны в транзакциях с криптовалютами, они, помимо платы за «газ» (вычислительные усилия по выполнению операций в сети), обычно взимают небольшую комиссию за транзакцию по каждой сделке, которую вы совершаете на их платформе. DEX-биржи взимают только комиссию за «газ» за каждую транзакцию.
Анонимность также является ключевым отличием DEX-бирж от централизованных бирж. На децентрализованной бирже пользователи могут оставаться анонимными, имеют доступ к бóльшему количеству криптовалют и пользуются большей безопасностью, чем на традиционных биржах.
Разница между децентрализованной и централизованной биржами. Роль пулов ликвидности и криптоактивов на DEX-биржах
Централизованные биржи требуют от своих пользователей заполнить регистрационную форму «KYC» (осведомленность о клиенте), прежде чем они смогут начать торговать на их платформах, в то время как DEX-биржам для начала торговли нужно только, чтобы у вас имелся кошелек – проверка личности не требуется.
Форма осведомленности о клиенте необходима централизованным биржам из-за нормативных требований в зависимости от страны, в которой они функционируют. Некоторые люди не могут торговать или имеют ограничения по торговым услугам (например, ограничения кредитного плеча) на централизованных биржах.
Как использовать децентрализованные биржи
После того, как вы выберете, какой тип DEX-бирж лучше всего подходит для вас, ваш следующий шаг – понять, как их использовать. Пока что DEX-биржи еще находятся на ранней стадии развития, и многие из них поддерживают только базовые торговые функции.
По мере их развития можно ожидать появления дополнительных функций и улучшений. Тем не менее, нужно понимать несколько ключевых моментов об использовании DEX-бирж.
Важно помнить, что децентрализованные биржи пока что являются относительно новой технологией. По этой причине они могут быть не такими удобными для пользователя и не иметь такого же уровня поддержки клиентов, как их централизованные аналоги.
Вот краткое руководство по использованию децентрализованных бирж:
- Выберите децентрализованную биржу. Некоторые популярные варианты: Uniswap, Curve, PancakeSwap, Binance DEX.
- Подключите свой кошелек. Для торговли на децентрализованной бирже нужно подключить криптовалютный кошелек. Некоторые популярные кошельки: MetaMask, Trust Wallet, Coinbase Wallet.
- Затем вы можете добавить нативный токен, совместимый с данной DEX-биржей, например, «BEP-20» в случае Binance DEX, и выбирать различные варианты торговли или фарминга доходности.
Правовой статус DEX-бирж
Быстрый рост децентрализованных бирж оказался проблемой для регуляторов рынка и поднял новые юридические вопросы. Статус DEX-бирж неоднозначен, поскольку некоторые из их характеристик, например, анонимность, противоречат некоторым требованиям применимого законодательства.
Разные страны пытаются решить эту проблему по-разному. США прилагают усилия для применения существующей правовой базы, в то время как власти Сингапура стремятся создать новую систему регулирования таких бирж. Тем не менее, однозначной позиции по DEX-биржам в этих странах нет, тогда как другие страны и вовсе не регулируют деятельность подобных платформ.
Одна из основных сложностей, связанных с регулированием децентрализованных бирж, заключается в том, что в большинстве случаев они не контролируются определенным юридическим или физическим лицом. Это приводит к проблемам с определением ответственного лица в случае выявления нарушений. Могут возникнуть значительные трудности в отношении регулирования торговой деятельности. Поэтому к ним нельзя применять меры и правила, применимые к централизованной бирже.
Каково будущее децентрализованных бирж?
Сатоши Накамото задумал биткойн отчасти для того, чтобы освободить людей всего мира от традиционных финансовых ограничений. Для Накамото децентрализация была ключевым компонентом образа криптовалюты.
Хотя децентрализованные биржи обладают множеством значительных преимуществ по сравнению с централизованными биржами, широкое внедрение DEX-бирж едва ли произойдет, пока они не станут более понятными и простыми в использовании.
Кроме того, относительно низкие объемы торгов на DEX-биржах делают поддерживаемые ими рынки менее ликвидными, чем централизованные рынки для тех же токенов.
Развитие технологий с течением времени, вероятно, существенно увеличит использование DEX-бирж. Скорее всего, использование децентрализованных бирж как более распространенного способа покупки и продажи криптовалют – лишь вопрос времени.
