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暗号通貨監視サービスCoinMarketCapによると、本稿執筆時点で140以上のDAOプロトコルが存在する。DEXからNFT、メタバースに至るまで、ブロックチェーンの事実上あらゆる分野で、オープンなガバナンスを志向する動きが強まっている。
この記事では、ブロックチェーン技術を利用した最大のDAOプラットフォームと、その保有者に議決権を与えるトークンを分析する。
DAOとは何か？
DAOとは何か、そしてWeb3のエコシステムにおいてDAOが果たす役割については、関連記事で詳しく説明している。DAOがどのように機能するかについてもっと知りたい場合は、それらを読んでください。ここでは、技術モデルの要点を簡単に説明します。
DAO（Decentralized Autonomous Organisation）とは、コミュニティによって分散管理されるブロックチェーンプラットフォームのことである。
基本的に、DAOプラットフォームだけが真に分散化できる。なぜ他のプロトコルはそうできないのか？問題は、イーサリアム・ネットワークやBNBチェーンのようなブロックチェーン・プラットフォームでは、非中央集権的なDAppsと、それに基づく独自のスマート・コントラクトを作成できることだ。スマートコントラクトとは、あらかじめ定義された命令を実行する透明なコンピュータープログラムだ。暗号通貨の貸し出しプロトコル、ベッティングプラットフォーム、NFTマーケットプレイスなど、自律的に動作する分散型アプリ（DApps）を作成することができます。
イーサリアムの開発者がスマートコントラクトに変更を加えると、マイナーはそれを受け入れなければならない。カスタムスマートコントラクトの場合、すべてが異なる。開発者は自分の裁量で、ユーザーに知られることなくソースコードを変更できるため、DAppsは分散型ブロックチェーンに基づいているにもかかわらず、事実上中央集権化されている。
伝統的な組織に内在する階層構造とともに、DAOプロジェクトは、すべての参加者が等しく議決権を持ち、コミュニティの意思決定に等しく影響を与えることができるピアツーピアモデルを提供する。
DAOトークンとは何か？
分散型自律組織の暗号通貨は、ガバナンス・トークンまたはDAOトークンと呼ばれる。これらの暗号通貨の主な機能は、ブロックチェーン・プロトコルの分散型ガバナンスに使用され、保有者に投票権を与えることである。DAOのコンセプトは、エコシステムの参加者が特定のプラットフォームのネイティブトークンに投資し、コミュニティが提出した提案に投票することを想定している。プラットフォームの将来に関する決定は、自分たちの利益のためだけに行動できる狭い範囲の個人によってではなく、コミュニティの全メンバーによって行われる。
トップDAOトークン
暗号通貨市場にはいくつかのDAOプロジェクトが存在するが、分散型金融エコシステム（DeFi）の主要プラットフォームと十分に競争できているものはほとんどない。
分散型ネットワークを管理する公正なメカニズムを確保するため、開発者はDAO暗号トークンを発行し、その所有者は投票に参加することができ、その結果、コミュニティの利益のために行動し、プラットフォームの開発に参加することができる。これは論理的なアプローチである。結局のところ、プロジェクトの開発はDAOコインのコストに直接影響するため、保有者が自分たちの不利になるように行動するシナリオは事実上排除される。以下はDAOトークンのトップ10である。
ユニスワップ（UNI）
Uniswapは2018年にローンチされたイーサリアムネットワーク上の主要なAMMプロトコルでありDEXである。分散型取引所のユーザーは、特定のブロックチェーン内でアトミックスワップを可能にする。Uniswapは、自動化されたマーケットメーカーDAOの原則に基づいて動作するイーサリアム上で最初で最大のDEXプロトコルとなった。
当初、Uniswapはスワップと流動性マイニング機能のみを提供していたが、ネイティブトークンは持っていなかった。ローンチからわずか2年後、Uniswapは分散型自律組織となり、開発者はUNIトークンを発行し、Uniswap DEXで少なくとも一度スワップを行ったイーサリアムユーザーにその後のエアドロップとして配布した。これによってプロトコルは新たな開発レベルに達し、暗号コミュニティにDeFiガバナンスが提供された。
Uniswapは分散型金融（DeFi）の全取引所の中で長い間AMMプロトコルをリードしてきたが、別のプラットフォームであるCurveに道を譲った。しかし、UNI自体はDAOトークンの中で時価総額のリーダーである。
エイプコイン（APE）
APEは、Bored Ape Yacht Club（BAYC）やMutant Apesと呼ばれる最も有名で高価なNFTコレクションの作成者であるYoga Labsが発行したネイティブトークンです。このトークンは、これらのコレクションのNFT保有者に無料で提供されました。APEトークンの保有者はエコシステムを管理し、ApeCoin DAOファンド（プロジェクト開発のために特別に設立された）からの資金をどのように使用するかを決定します。
APEトークンがリリースされたのはつい最近のことであるにもかかわらず、2022年4月に正式リリースされると、直ちに資本金でトップ50のトークンの位置に入り、最大のDAOトークンの1つとなった。現在、アペコインはDAOトークンの中で資本金第2位となっている。
APEトークンの発行額の62%はApeCoin DAOファンドに割り当てられ、コミュニティのイニシアチブを支援し、プロジェクトの発展に貢献する。合計1,000,000,000 ApeCoinが発行されました。エアドロップのほぼ直後、トークンはBinance、Coinbase、FTX、Krakenなどの主要取引所で取引された。
メーカーDAO（MKR）
MKRは、MakerDAOとMaker Protocolのクリエイターがイーサリアム・ブロックチェーン上で発行するガバナンス・トークンである。MakerDAOは、ユーザーがデジタル資産に裏打ちされた暗号通貨を貸し借りする貸出プロトコルである。 DeFi Llamaによると、このプラットフォームはロックされた資産（TVL）の数ですべてのDeFiプロトコルの中でトップであり、その数字自体は100億ドルを超えている。
最大の分散型ステーブルコインDAIはMakerDAOプラットフォームで発行されている。DAIトークンは暗号通貨イーサリアムに支えられているため、分散型である。
ユーザーはETHコインを約1.5:1の割合でロックし、DAIを生成する。誰も担保コインに中央からアクセスすることはできない。すべての操作はスマートコントラクトを介して行われ、エコシステムの参加者は互いに直接やりとりする。もともとはDAIを発行するためにETHが使われていたが、開発者はその後、担保として預けられる他のデジタル資産を追加し、ユーザーが安定したコインを入手できるようにした。
さらに、DAIはアルゴリズム安定コインである。このプロトコルは完全にスマートコントラクト上で動作するため、Tether（USD）とUSD Coin（USDC）のように、トークンを提供するプロセスに企業が介入することはなく、それぞれTetherとCircleの中央集権的な発行者によって発行される。
もう一つの大きな違いは、コミュニティがMakerDAOの運営に直接参加できることだ。TetherやCircleの発行者は、規制当局の所定のルールを厳守し、その指示に従わざるを得ない。
アーヴェ（AAVE）
AaveはDeFiエコシステムにおいて時価総額で2番目、TVLではMakerDAOとCurve Financeに次いで3番目の貸出プロトコルである。
このプラットフォームはイーサリアム・ブロックチェーンに基づいており、AaveがDAOメンバーによって管理される分散型ガバナンス・システムを提供している。このプロトコルは2017年にローンチされ、当初はETHLendとして知られていたが、2018年にチームはリブランディングを行い、プラットフォーム名を変更した。
Aaveでは、流動性プールやローンプールに資産を追加することができる。貸し手はデジタル資産を貸すことで利息を受け取り、借り手はプロトコルのスマートコントラクトを使って暗号通貨を担保として提供することで借りることができる。ローンプール内のコインやトークンは清算メカニズムによって保護される。担保となる資産が下落した場合、その資産は負債と当期の未払い利息を支払うために放出される。
カーブ（CRV）
Curve Financeは、プロトコルにロックされた資産（～97億ドル）の点で分散型取引所のトップであり、自動マーケットメーカー（AMM）として機能し、2020年に設立された。このプラットフォームは主にステーブルコインに焦点を当てている。Curveは様々なブロックチェーンネットワーク上で安定コインのスワップと流動性マイニングをユーザーに提供している。
同年8月のローンチ後、CurveはDAOプラットフォームとして運用を開始し、それに伴いCurve DAOトークンはCRVという名称でリリースされた。Curveの特徴は、同じくイーサリアムを基盤として立ち上げられたAragonソリューションに基づく複数のスマートコントラクトを接続できるプラットフォームであることだ。
取引と流動性プールに加え、CurveはDAOエコシステムも提供しており、ネイティブガバナンスを持つCRVトークンの保有者は、プラットフォームコミュニティからの提案に投票し、その開発に直接影響を与えることができる。
Curve DAOは、サポートするブロックチェーン・ネットワークの数で市場をリードする企業のひとつである。このプラットフォームは、イーサリアム、ポリゴン、アバランチ、ファントム、アービトルム、グノーシス、オプティミズム、ハーモニー、ムーンビーム上で稼働する。
ダッシュ（DASH）
このDAOプロジェクトは古典的な意味でのプロジェクトではなく、独自のスマートコントラクトすら持っていないが、分散型ガバナンスモデルを導入した最初のもののひとつである。
ダッシュは、皮肉にもビットコインのハードフォークであるライトコインのフォークとして2014年1月に発足した。当初、このプロジェクトはXCoinとして知られていた。実際、主催者はプロジェクト名を2度変更した。最初はXCoinがDarkcoinに改名され、次にDashに改名された。最後の改名は2015年に行われた。
Dashのユニークな点は、プラットフォームがハイブリッド・コンセンサス・メカニズムを備えた2層のネットワークを提供していることである：一つはProof-of-Work、もう一つはProof-of-Stake（PoS）である。プロトコル自体は、X11として知られるオリジナルのPoWアルゴリズムに基づいている。Dashはまた、特権的なスーパーノードであるマスターノードを初めて導入した。マスターノードのおかげで、ユーザーは以下のような高度な機能を利用できる：
- InstantSend: インスタント決済
- PrivateSend：匿名の支払いを送る。
Dashは、トランザクションをグループ化し、アドレス間で分散させることで、送信者と受信者のウォレットを追跡できないようにするミキシングメカニズムを採用している。
Dashプロジェクトは、分散型自治組織と同様の分散型プロジェクト管理モデルを開拓した：採掘されたコインの10%は、コミュニティが将来提案する資金に充てられる。
コンパウンド（COMP）
Compoundは、イーサリアムのブロックチェーン上で暗号通貨を裏付けとした融資を受け、提供することを可能にするもう一つの融資プロトコルです。同時に、Compoundプラットフォームの貸し手は、未収利息に加えてCOMPと呼ばれるDAOトークンの形で追加の報酬を受け取ります。
トークン保有者は提案された提案に投票することができ、エコシステムの発展に参加することができる。さらに、このプラットフォームのネイティブ・トークンは、貸し出すユーザーだけでなく、借りるユーザーも入手することができる。
Compound Protocolは2017年に設立され、2018年にローンチされた。暗号市場にとって不運な時期にローンチされたにもかかわらず、同社は大手ベンチャーキャピタルファンドを誘致し、プロジェクトのローンチを成功させ、DeFiエコシステムの主要なプロトコルの1つにすることに成功した。Compoundは現在10大DAOプロジェクトの1つで、44億ドルを超えるTVLで7位にランクインしている。
デクレッド（DCR）
Decredは、オープンなガバナンスを実現するために設計されたブロックチェーン・プロトコルである。このDAOプロジェクトの特筆すべき点は、コミュニティ自身がすべての取引とプロトコルの変更を承認することと、その仕組みがビットコインネットワークのオリジナルアーキテクチャに基づいていることだ。Decredの目標は、ブロックチェーンガバナンスにおける独占を排除することである。
このプロトコルは、投票権の提供を含むハイブリッドなネットワーク交渉メカニズムを提供する：スマートコントラクトによるPoWとPoSである。トークン保有者は、どのコンセンサス・アルゴリズムが使用されているかに関わらず、プラットフォームの投票とガバナンスに参加する。
0x (ZRX)
Oxは2016年に設立されたインフラストラクチャー・プロトコルである。このプラットフォームはERC-20トークンを取引するための様々なスマートコントラクトを提供している。現在までに成功裏に運営されている最初の分散型取引所の一つである。
ZRXと呼ばれるDAOトークンは、プラットフォームの管理に参加するために使用される。トークン保有者は誰でも、エコシステムの他の参加者から0xプロトコルの仕組みを変更する提案を提出し、投票することができる。2019年、プラットフォームチームはZRXトークノミクスを変更し、新たなイニシアチブを提案することを決定した：採用されれば、トークン保有者はマーケットメーカーに出資を委任できるが、議決権は保持される。
シンセティックス (SNX)
Synthetixは、伝統的な資産のトークン化されたバージョンをリリースする主要なDeFiプロトコルである。このプラットフォームはまた、「合成資産」という言葉を最初に導入した。
現在、トークン化された米ドルとユーロがプラットフォーム上で取引されているが、資産のリストは将来的に拡大する可能性が高い。さらにこのプロトコルは、ブロックチェーン上で暗号通貨デリバティブを発行・取引する初の自動マーケットメーカーである。これらは分散型の永久先物である。Synthetixには、UniswapやCurveといった主要プラットフォームが提供する流動性プールが集約されている。
Synthetixは2017年にローンチされ、我々のリストの他のいくつかのプロジェクトと同様に、当初はHavven（HAV）という別の名前を持っていた。ネイティブ・トークンSNXは、Synthetixアセット発行の担保として、ステーキングに、またスマートコントラクトを通じてプロジェクト管理に参加するためのDAO暗号トークンとしても使用されている。
SynthetixはDAOトークンのトップ10に入るが、そのプラットフォームはTVLが500ドル強と他のプロジェクトに大きく劣る。これはおそらくアセット数が少ないためで、プラットフォームで取引されているデジタルアセットは全部で10。さらに、この取引所ではトークンのスワップにかかる手数料がDEXと比べてもかなり高く、0.55％となっている。
結論
この記事では、暗号空間における主要なプラットフォームとなり、暗号コミュニティのお気に入りとなった最高のDAO暗号プロジェクトについて説明した。DAOコミュニティには、中央集権的な管理モデルに対する分散型自律組織の優位性を実証するあらゆる機会もある。しかし、将来的にこれらのプロジェクトにとって手ごわい競争相手となる可能性のある新しいプロジェクトが定期的に出現していることを忘れてはならない。
言い換えれば、我々がリストアップした企業の金庫に暗号資産が存在し、DAOトークンのトップ生産者のリストに位置することは、成功を保証するものではない。市場は常に変化しており、分散型自律組織はビットコインやイーサリアムのようなマストドンと肩を並べる前に、時間をかけて自らを証明し、厳しい競争に立ち向かわなければならない。
おそらく、実社会で応用できる特定のプロジェクトだけが生き残るだろう。暗号のトレンドの最中には、多くのプロジェクトやそのクローンが資金を集めるが、調整局面では、真の価値を持たない「ダミー」プロジェクトは淘汰される。
結論は簡単である。ある企業が主要なDeFiプロジェクトの1つであり、時価総額が高いという事実は、それが将来も続くという保証にはならないので、暗号資産に投資する前に必ず自分で調査すべきである。
どのDAO暗号トークンに投資しますか？ご連絡ください！
