Qu’est-ce qu’une bourse décentralisée et comment fonctionne-t-elle ?

Le monde de la cryptographie fonctionne principalement sur des CEX (bourses centralisées), qui gèrent les comptes et les fonds de leurs utilisateurs, fonctionnant comme des institutions intermédiaires. De nombreuses personnes ne sont pas disposées à partager leurs informations personnelles et se fient aux systèmes de sécurité des bourses. C’est alors qu’une bourse décentralisée (DEX) entre en jeu. Approfondissons un peu pour comprendre ce qu’il est et comment il fonctionne.

Qu’est-ce qu’une bourse décentralisée ?

Par définition, une bourse décentralisée (DEX) est une plateforme en ligne qui met en relation les vendeurs et les acheteurs de crypto-monnaies et permet les échanges de crypto-monnaies en peer-to-peer (P2P). Contrairement aux bourses centralisées, les DEX n’ont pas de droit de garde. En d’autres termes, ils ne contrôlent pas les clés privées des utilisateurs.

En tant que telles, les bourses décentralisées ne sont pas détenues ou contrôlées par une seule entreprise, mais sont régies par le consensus majoritaire des membres du réseau.

DEX est une étape importante vers la réalisation de la décentralisation basée sur la blockchain. Alors que les bourses d’échange connectent les ordres correspondants, les bourses décentralisées de crypto-monnaies connectent les négociants qui émettent ces ordres. Les utilisateurs du DEX sont autonomes en termes de stockage et d’exploitation de leurs actifs cryptographiques.

Les transactions dans les DEX sont facilitées par l’utilisation d’accords auto-exécutoires écrits dans des contrats intelligents. Par rapport aux transactions financières traditionnelles, qui sont opaques et passent par des intermédiaires qui n’offrent qu’un aperçu très limité de leurs actions.

D’autre part, les échanges décentralisés offrent une transparence totale sur les mouvements de fonds et les mécanismes facilitant l’échange. De même, comme il n’y a pas d’implication d’un tiers, les DEX réduisent le risque de contrepartie et peuvent réduire le risque de centralisation systématique dans l’écosystème des crypto-monnaies.

DeFi : La fondation des échanges décentralisés

Avant de comprendre le fonctionnement d’une bourse décentralisée, il est important de comprendre l’idée qui sous-tend la finance décentralisée.

DeFi est un type de technologie financière qui permet d’effectuer des transactions par le biais de contrats intelligents, supprimant ainsi le besoin d’un intermédiaire ou d’une institution centralisée comme une banque traditionnelle ou une plateforme de services de paiement.

Les utilisateurs peuvent ainsi accéder à des outils financiers moins chers, plus rapides et plus efficaces.

La finance décentralisée promet de bouleverser le système financier traditionnel en faisant valoir que les systèmes centralisés détiennent un monopole injuste sur les utilisateurs, en leur laissant peu de contrôle sur leurs actifs financiers.

Les DEX ont été initialement conçus pour éliminer la nécessité pour toute autorité de superviser et d’approuver les transactions effectuées au sein d’une bourse particulière. À l’aide de contrats intelligents, les DEX gèrent des carnets d’ordres automatisés (ou des teneurs de marché automatisés) et des transactions. Ils sont donc « véritablement de pair à pair ».

Comment fonctionne une bourse décentralisée ?

Comme leur nom l’indique, les bourses décentralisées sont des bourses de crypto-monnaies sans autorité centrale. Il n’y a pas de serveur central qui puisse être fermé ou piraté, ni d’entité unique qui puisse contrôler la bourse. Cette décentralisation présente de nombreux avantages, mais l’un des plus importants est la sécurité.

La principale caractéristique des bourses de crypto-monnaies décentralisées est qu’aucun tiers n’est impliqué dans les transactions initiées sur ces plateformes. Au lieu de cela, les transactions sont effectuées directement entre les utilisateurs par le biais d’un processus automatisé.

Cette méthode d’échange est appelée peer-to-peer, ou P2P. La plupart des DEX sont essentiellement des dApps (applications décentralisées) ou des DAOs (organisations autonomes décentralisées) qui fonctionnent sur Ethereum ou tout autre réseau de crypto-monnaies avec une fonctionnalité de contrats intelligents.

DEX fonctionne donc selon cette logique :

• Le propriétaire d’un jeton passe un ordre : pour échanger ses actifs/fonds avec un autre disponible sur le DEX. L’utilisateur précise également le nombre d’unités qu’il souhaite vendre, le coût de chaque jeton, ainsi que la durée pendant laquelle il est possible d’enchérir sur ses actifs.
• Une fois que l’ordre de vente, comme mentionné ci-dessus, est défini, d’autres utilisateurs peuvent soumettre des offres par le biais d’un ordre d’achat.
• À l’expiration du délai imparti par le vendeur, toutes les offres sont examinées et calculées dans l’intérêt de l’acheteur et du vendeur.

Types d’échanges décentralisés

De plus en plus d’investisseurs considèrent que les bourses décentralisées sont plus fiables que leurs homologues centralisées. Leur temps de disponibilité est extrêmement élevé, car les nœuds sont prêts à fournir leurs services à tout moment. Ils peuvent ainsi garantir que le règlement des transactions et l’appariement des ordres se poursuivront. Les utilisateurs peuvent gérer leurs propres nœuds et transférer leurs actifs vers des portefeuilles. Il existe trois principaux types de DEX : les teneurs de marché automatisés, les carnets d’ordres hors chaîne et les carnets d’ordres sur chaîne. Tous ces types permettent aux membres d’échanger entre eux directement à l’aide de contrats intelligents.

• Les teneurs de marché automatisés (AMM) : Les teneurs de marché automatisés sont des bourses décentralisées qui n’utilisent pas de carnet d’ordres pour enregistrer les transactions. Au lieu de cela, ils s’appuient sur des contrats intelligents autonomes et des pools de liquidités pour offrir aux utilisateurs une expérience de négociation décentralisée. Ils utilisent également des oracles tels que Chainlink pour fournir des informations sur les prix actuels des crypto-monnaies.
• Un carnet d’ordres hors chaîne : Bien qu’un carnet d’ordres hors chaîne utilise une méthode de vérification similaire à celle d’un carnet d’ordres sur chaîne, il s’appuie sur des serveurs centralisés externes pour enregistrer les transactions. L’avantage de ce modèle est que les carnets d’ordres hors chaîne offrent généralement des frais moins élevés que les DEX avec carnet d’ordres sur chaîne. Cependant, un carnet d’ordres hors chaîne n’a pas la même décentralisation que les DEX concurrents.
• Un carnet d’ordres sur la chaîne : Un carnet d’ordres en chaîne utilise des mineurs de crypto-monnaie et un système de nœuds pour valider les transactions et stocker les informations sur la blockchain. Un carnet d’ordres sur la chaîne est identique à celui des bourses de crypto-monnaies centralisées, à ceci près qu’il ne dépend pas d’une entreprise pour confirmer les transactions. Étant donné qu’un tel carnet d’ordres est visible publiquement sur la blockchain, il est considéré comme plus transparent qu’un carnet d’ordres hors chaîne.

Principales différences entre les DEX et les CEX

Contrairement aux bourses centralisées telles que Binance ou Coinbase, où la propriété des pièces est détenue à 100 % par la bourse, les DEX ne possèdent aucune pièce. Les DEX servent uniquement de liens entre deux entités différentes qui souhaitent échanger leurs crypto-monnaies sans détenir aucune des crypto-monnaies qui seront échangées. Les CEX sont généralement exposés au risque de piratage et de vol de crypto-monnaies car ils sont connus pour détenir de grandes quantités de crypto-monnaies.

En même temps, comme les bourses centralisées offrent le service d’être une tierce partie dans une transaction de crypto-monnaie, elles facturent généralement une petite commission de transaction, en plus des frais de gaz, pour chaque transaction que vous effectuez sur leur plateforme. Les DEX, quant à eux, ne prélèvent que les frais de gaz par transaction.

L’anonymat est également un élément clé de différenciation entre les DEX et les bourses centralisées. Sur une bourse décentralisée, les utilisateurs peuvent rester anonymes et avoir accès à davantage de crypto-monnaies tout en bénéficiant d’une plus grande sécurité que sur les bourses traditionnelles.

Les bourses centralisées exigent de leurs utilisateurs qu’ils remplissent des formulaires de demande KYC (know-your-customer) avant de commencer à négocier sur leurs plateformes, alors que les DEX vous demandent seulement d’avoir un portefeuille pour commencer à négocier – aucune vérification d’identité n’est nécessaire.

Les bourses centralisées ont besoin d’une vérification de la connaissance du client (KYC) pour des raisons de réglementation, en fonction du pays dans lequel elles opèrent. Certaines personnes ne sont pas en mesure d’effectuer des transactions ou disposent de services de négociation limités (tels que des limitations de l’effet de levier, par exemple) dans les bourses centralisées.

Comment utiliser les bourses décentralisées ?

Une fois que vous avez choisi le type de DEX qui vous convient le mieux, l’étape suivante consiste à comprendre comment l’utiliser. Les DEX n’en sont encore qu’à leurs débuts et nombre d’entre eux ne proposent que des fonctions de négociation de base.

Au fur et à mesure de leur évolution, vous pouvez vous attendre à voir apparaître de nouvelles fonctionnalités et améliorations. Néanmoins, il y a quelques points essentiels à connaître concernant l’utilisation des DEX.

Il est important de rappeler que les échanges décentralisés sont encore une technologie relativement nouvelle. Par conséquent, ils peuvent ne pas être aussi conviviaux ou ne pas avoir le même niveau d’assistance à la clientèle que leurs homologues centralisés.

Voici un guide rapide sur l’utilisation des bourses décentralisées :

• Choisissez votre bourse décentralisée. Parmi les options les plus populaires, citons Uniswap, Curve, PancakeSwap et Binance DEX.
• Connectez votre portefeuille. Vous devez connecter un portefeuille de crypto-monnaies pour effectuer des transactions sur une bourse d’échange décentralisée. Parmi les portefeuilles les plus populaires, citons MetaMask, Trust Wallet et Coinbase Wallet.
• Vous pouvez ensuite ajouter le jeton natif compatible avec le DEX, comme BEP-20 pour le DEX de Binance, et sélectionner différentes options, telles que le trading ou le yield farming.

Statut juridique des DEX

La croissance rapide des bourses décentralisées s’est révélée être un défi pour les régulateurs du marché et a soulevé de nouvelles questions juridiques. Le statut des DEX est ambigu car certaines de leurs caractéristiques, comme l’anonymat, sont en contradiction avec certaines exigences de la législation applicable.

Les pays tentent de résoudre ce problème de différentes manières. Les États-Unis s’efforcent d’appliquer la base juridique existante, tandis que les autorités de Singapour s’efforcent de créer un nouveau système réglementaire pour ces échanges. Néanmoins, il n’existe pas de position univoque sur les DEX dans ces pays, tandis que d’autres ne réglementent pas du tout ces plateformes.

L’une des principales difficultés liées à la réglementation des bourses décentralisées est que, dans la plupart des cas, elles ne sont pas contrôlées par une entité juridique ou une personne déterminée. Cela pose des problèmes quant à la définition de la personne responsable si des infractions sont constatées. La réglementation des activités commerciales peut poser des difficultés considérables. C’est pourquoi il est impossible de leur appliquer des mesures et des règles applicables à une bourse centralisée.

Quelle est la prochaine étape pour les bourses décentralisées ?

Satoshi Nakamoto a conçu le bitcoin en partie pour libérer les gens du monde entier des contraintes financières traditionnelles. Pour Nakamoto, la décentralisation était un élément clé de l’éthique de la cryptographie.

Bien que les bourses décentralisées offrent de nombreux avantages par rapport aux bourses centralisées, il est peu probable qu’elles soient adoptées à grande échelle tant qu’elles ne seront pas mieux comprises et plus faciles à utiliser.

Les volumes d’échanges relativement faibles sur les DEX rendent également les marchés qu’ils soutiennent moins liquides que les marchés centralisés pour les mêmes jetons.

Les progrès technologiques réalisés au fil du temps sont susceptibles d’accroître considérablement l’utilisation des DEX. Ce n’est probablement qu’une question de temps avant que l’utilisation d’une bourse d’échange décentralisée ne devienne un moyen plus courant d’acheter ou de vendre des crypto-monnaies.