Was ist eine dezentralisierte Börse und wie funktioniert sie?

Die Welt der Kryptowährungen funktioniert hauptsächlich über CEXs (zentralisierte Börsen), die die Konten und Gelder ihrer Nutzer verwalten und als zwischengeschaltete Institutionen fungieren. Viele Menschen sind nicht bereit, ihre persönlichen Daten preiszugeben und verlassen sich auf die Sicherheitssysteme der Börsen. Das ist der Zeitpunkt, an dem eine dezentrale Börse (DEX) ins Spiel kommt. Lassen Sie uns ein wenig tiefer gehen, um zu verstehen, was es ist und wie es funktioniert.

Was ist eine dezentralisierte Börse?

Per Definition ist eine dezentrale Börse oder DEX eine Online-Plattform, die Krypto-Verkäufer und -Käufer miteinander verbindet und den Peer-to-Peer (P2P) Krypto-Handel ermöglicht. Im Gegensatz zu zentralen Börsen sind DEXs nicht verpfändbar. Mit anderen Worten: Sie haben keine Kontrolle über die privaten Schlüssel eines Benutzers.

Dezentralisierte Börsen sind nicht im Besitz oder unter der Kontrolle eines einzelnen Unternehmens, sondern werden durch den Mehrheitskonsens der Mitglieder des Netzwerks gesteuert.

DEX ist ein wichtiger Schritt zur Realisierung der Blockchain-basierten Dezentralisierung. Während CEXs zusammenpassende Aufträge verbinden, verbinden dezentrale Krypto-Börsen die Händler, die diese Aufträge erteilen. DEX-Nutzer sind in Bezug auf die Lagerung und den Betrieb ihrer Krypto-Assets autonom.

Die Transaktionen in DEXs werden durch die Verwendung von selbstausführenden Vereinbarungen in Form von Smart Contracts erleichtert. Im Vergleich zu traditionellen Finanztransaktionen, die undurchsichtig sind und über Vermittler laufen, die nur einen sehr begrenzten Einblick in ihre Handlungen bieten.

Auf der anderen Seite bieten dezentrale Börsen vollständige Transparenz bei den Geldbewegungen und den Mechanismen, die den Austausch erleichtern. Da keine dritte Partei involviert ist, reduzieren DEXs das Kontrahentenrisiko und können das systematische Zentralisierungsrisiko im Kryptowährungsökosystem verringern.

DeFi: Die Grundlage der dezentralen Börsen

Bevor Sie verstehen, wie eine dezentrale Börse funktioniert, ist es wichtig, die Idee hinter dezentralen Finanzen zu verstehen.

DeFi ist eine Finanztechnologie, die Transaktionen über Smart Contracts ermöglicht. Dadurch entfällt die Notwendigkeit eines Mittelsmannes oder einer zentralisierten Institution wie einer traditionellen Bank oder einer Zahlungsdienstleistungsplattform.

Auf diese Weise können die Nutzer billigere, schnellere und effizientere Finanzinstrumente nutzen.

Das dezentrale Finanzwesen verspricht, das traditionelle Finanzsystem mit dem Argument zu stören, dass zentralisierte Systeme ein unfaires Monopol auf die Nutzer ausüben und ihnen nur wenig Kontrolle über ihr Finanzvermögen lassen.

DEXs wurden ursprünglich konzipiert, um die Notwendigkeit einer Behörde zu beseitigen, die die an einer bestimmten Börse getätigten Geschäfte überwacht und genehmigt. Mit Hilfe von Smart Contracts betreiben DEXs automatisierte Orderbücher (oder automatisierte Market Maker) und Trades. Das macht sie zu "echten Peer-to-Peer-Anbietern".

Wie funktioniert eine dezentralisierte Börse?

Wie der Name schon sagt, handelt es sich bei dezentralen Börsen um Kryptobörsen ohne eine zentrale Behörde. Es gibt keinen zentralen Server, der abgeschaltet oder gehackt werden kann, und keine einzelne Instanz, die den Austausch kontrollieren kann. Diese Dezentralisierung hat viele Vorteile, aber einer der wichtigsten ist die Sicherheit.

Das wichtigste Merkmal dezentraler Krypto-Börsen ist, dass keine Dritten an den Transaktionen beteiligt sind, die auf solchen Plattformen initiiert werden. Stattdessen wird der Handel direkt zwischen den Nutzern über einen automatisierten Prozess abgewickelt.

Diese Methode des Austauschs wird Peer-to-Peer oder P2P genannt. Die meisten DEXs sind im Wesentlichen dApps (dezentrale Anwendungen) oder DAOs (dezentrale autonome Organisationen), die auf Ethereum oder einem anderen Kryptowährungsnetzwerk mit Smart Contracts-Funktionalität laufen.

DEX funktioniert also nach dieser Logik:

• Ein Token-Besitzer erteilt einen Auftrag: um seine Vermögenswerte/Fonds mit einem anderen auf dem DEX verfügbaren zu tauschen. Der Benutzer gibt auch die Anzahl der Einheiten an, die er verkaufen möchte, die Kosten für jeden Token und die Zeitspanne, in der er für sein Vermögen bieten kann.
• Sobald der Verkaufsauftrag, wie oben erwähnt, festgelegt ist, können andere Nutzer Gebote in Form eines Kaufauftrags abgeben.
• Sobald die vom Verkäufer zugewiesene Zeit abgelaufen ist, werden alle Gebote überprüft und im besten Interesse der Käufer- und Verkäuferparteien berechnet.

Arten von dezentralen Börsen

Immer mehr Anleger halten dezentrale Börsen für zuverlässiger als ihre zentralisierten Gegenstücke. Ihre Betriebszeit ist extrem hoch, da die Knotenpunkte jederzeit bereit sind, ihre Dienste zu erbringen. So können sie garantieren, dass die Handelsabwicklung und das Order-Matching weitergehen. Nutzer können ihre eigenen Nodes betreiben und ihr Vermögen auf Wallets übertragen. Es gibt drei Haupttypen von DEXs: automatische Market Maker, Off-Chain-Orderbücher und On-Chain-Orderbücher. Alle diese Arten ermöglichen es den Mitgliedern, mit Hilfe von Smart Contracts direkt miteinander zu handeln.

• Automatisierte Market Maker (AMM): Automatisierte Market Maker sind dezentralisierte Börsen, die kein Auftragsbuch zur Erfassung von Transaktionen verwenden. Stattdessen verlassen sie sich auf autonome Smart Contracts und Liquiditätspools, um den Nutzern ein dezentrales Handelserlebnis zu bieten. Sie nutzen auch Orakel wie Chainlink, um Informationen über die aktuellen Kryptopreise zu erhalten.
• Ein Off-Chain-Orderbuch: Ein Off-Chain-Orderbuch verwendet zwar eine ähnliche Verifizierungsmethode wie ein On-Chain-Orderbuch, ist aber auf externe, zentralisierte Server angewiesen, um Geschäfte zu erfassen. Der Vorteil dieses Modells ist, dass Off-Chain-Orderbücher in der Regel niedrigere Gebühren bieten als On-Chain-Orderbuch-DEXs. Ein Off-Chain-Orderbuch hat jedoch nicht die gleiche Dezentralisierung wie konkurrierende DEXs.
• Ein ketteninternes Orderbuch: Ein On-Chain-Orderbuch verwendet Krypto-Miner und ein System von Knotenpunkten, um Transaktionen zu validieren und die Informationen auf der Blockchain zu speichern. Ein On-Chain-Auftragsbuch ist dasselbe wie bei zentralisierten Kryptobörsen, außer dass es sich nicht auf ein Unternehmen verlässt, um Transaktionen zu bestätigen. Da ein solches Orderbuch auf der Blockchain öffentlich einsehbar ist, gilt es als transparenter als ein Off-Chain-Orderbuch.

Hauptunterschiede zwischen DEXs & CEXs

Im Gegensatz zu zentralisierten Börsen wie Binance oder Coinbase, bei denen die Coins zu 100% im Besitz der Börse sind, besitzen DEXs keine der Coins. DEXs fungieren lediglich als Bindeglied zwischen zwei verschiedenen Einheiten, die ihre Kryptowährungen handeln wollen, ohne die Kryptowährungen zu besitzen, die ausgetauscht werden. CEXs sind in der Regel dem Risiko von Hacking und Krypto-Diebstahl ausgesetzt, da sie dafür bekannt sind, dass sie große Summen an Kryptowährung halten.

Da zentralisierte Börsen den Service bieten, eine dritte Partei bei einer Kryptowährungstransaktion zu sein, erheben sie in der Regel eine kleine Transaktionsgebühr, abgesehen von den Gasgebühren, für jeden Handel, den Sie auf ihrer Plattform tätigen. Bei DEXs hingegen fallen nur die Gasgebühren pro Transaktion an.

Die Anonymität ist auch ein wichtiger Unterschied zwischen DEXs und zentralen Börsen. An einer dezentralisierten Börse können die Nutzer anonym bleiben und haben Zugang zu mehr Kryptowährungen, während sie mehr Sicherheit genießen als bei traditionellen Börsen.

Zentralisierte Börsen verlangen von ihren Nutzern das Ausfüllen von KYC-Anträgen (KYC = Know-Your-Customer), bevor sie den Handel auf ihren Plattformen aufnehmen können, wohingegen Sie bei DEXs nur eine Brieftasche benötigen, um mit dem Handel beginnen zu können - eine Identitätsprüfung ist nicht erforderlich.

KYC wird von zentralisierten Börsen aufgrund von regulatorischen Bedenken benötigt, je nachdem, in welchem Land sie tätig sind. Bestimmte Personen können an zentralisierten Börsen nicht oder nur eingeschränkt handeln (z.B. aufgrund von Leverage-Beschränkungen).

Wie man dezentrale Börsen nutzt

Sobald Sie sich entschieden haben, welche Art von DEX für Sie am besten geeignet ist, besteht Ihr nächster Schritt darin, zu verstehen, wie Sie sie verwenden können. DEXs stecken noch in den Kinderschuhen, und viele unterstützen nur grundlegende Handelsfunktionen.

Mit zunehmender Reife können Sie weitere Funktionen und Verbesserungen erwarten. Dennoch gibt es ein paar wichtige Dinge, die Sie über die Verwendung von DEXs wissen sollten.

Es ist wichtig, daran zu denken, dass dezentrale Börsen noch eine relativ neue Technologie sind. Infolgedessen sind sie möglicherweise nicht so benutzerfreundlich und bieten nicht das gleiche Maß an Kundensupport wie ihre zentralisierten Gegenstücke.

Hier finden Sie eine kurze Anleitung zur Nutzung dezentraler Börsen:

• Wählen Sie Ihre dezentralisierte Börse. Einige beliebte Optionen sind Uniswap, Curve, PancakeSwap und Binance DEX.
• Verbinden Sie Ihr Portemonnaie. Um an einer dezentralen Börse zu handeln, müssen Sie eine Kryptowährungs-Brieftasche anschließen. Einige beliebte Geldbörsen sind MetaMask, Trust Wallet und Coinbase Wallet.
• Sie können dann den nativen Token hinzufügen, der mit dem DEX kompatibel ist, z.B. BEP-20 für Binance DEX, und verschiedene Optionen für den Handel oder das Yield Farming auswählen.

Rechtlicher Status von DEXs

Das rasante Wachstum der dezentralen Börsen hat sich als Herausforderung für die Marktaufsicht erwiesen und neue rechtliche Fragen aufgeworfen. Der Status von DEX ist unklar, da einige ihrer Funktionen, wie z.B. die Anonymität, im Widerspruch zu einigen Anforderungen der geltenden Gesetzgebung stehen.

Verschiedene Länder versuchen, dieses Problem auf unterschiedliche Weise zu lösen. Die USA bemühen sich, die bestehende Rechtsgrundlage anzuwenden, während die Behörden von Singapur versuchen, ein neues Regulierungssystem für solche Börsen zu schaffen. Dennoch gibt es in diesen Ländern keine eindeutige Position zu DEXs, während andere Länder solche Plattformen überhaupt nicht regulieren.

Eine der Hauptschwierigkeiten im Zusammenhang mit der Regulierung dezentraler Börsen ist, dass sie in den meisten Fällen nicht von einer bestimmten juristischen oder natürlichen Person kontrolliert werden. Dies führt zu Problemen bei der Definition einer verantwortlichen Person, wenn Verstöße festgestellt werden. Bei der Regulierung von Handelsaktivitäten kann es zu erheblichen Schwierigkeiten kommen. Deshalb ist es unmöglich, auf sie Maßnahmen und Regeln anzuwenden, die auf eine zentralisierte Börse anwendbar sind.

Wie geht es weiter mit dezentralen Börsen?

Satoshi Nakamoto hat Bitcoin entwickelt, um die Menschen weltweit von den traditionellen finanziellen Zwängen zu befreien. Für Nakamoto war die Dezentralisierung ein wesentlicher Bestandteil des Ethos der Kryptowährung.

Obwohl dezentrale Börsen viele bedeutende Vorteile gegenüber einer zentralen Börse bieten, ist es unwahrscheinlich, dass DEXs auf breiter Basis angenommen werden, solange DEXs nicht besser verstanden werden und einfacher zu benutzen sind.

Relativ niedrige Handelsvolumina auf DEXs machen die Märkte, die sie unterstützen, auch weniger liquide als zentralisierte Märkte für die gleichen Token.

Der technologische Fortschritt wird die Nutzung von DEX im Laufe der Zeit wahrscheinlich erheblich steigern. Es ist wahrscheinlich nur eine Frage der Zeit, bis der Kauf oder Verkauf von Kryptowährungen über eine dezentrale Börse üblich wird.