ما هي البورصة اللامركزية، وكيف تعمل؟

يعمل عالم العُملات الرقمية بشكل أساسي على بورصات CEXs (البورصات المركزية)، التي تدير حسابات وأموال مستخدميها، وتعمل كمؤسسات وسيطة. لا يرغب العديد من الأشخاص في مشاركة معلوماتهم الشخصية ويعتمدون على أنظمة الأمان الخاصة بالبورصات. وهذا هو الوقت الذي تنضم فيه البورصات اللامركزية (DEX) إلى اللعبة. دعونا نتعمق قليلاً لفهم ماهيتها وكيفية عملها.

ما هي البورصة اللامركزية؟

بحكم التعريف، فإن البورصة اللامركزية أو DEX هي منصة على الإنترنت تربط بين بائعي العملات الرقمية والمشترين وتتيح تداول العملات الرقمية من نظير إلى نظير (P2P). وعلى عكس البورصات المركزية، فإن بورصات DEXs غير مركزية. بمعنى آخر، فهي لا تتحكم في المفاتيح الخاصة للمستخدم.

وعلى هذا النحو، فإن البورصات اللامركزية ليست مملوكة أو خاضعة لسيطرة أي شركة بمفردها، ولكنها محكومة بإجماع أغلبية أعضاء الشبكة.

تُعد بورصات DEX خطوة مهمة نحو تحقيق اللامركزية القائمة على سلسلة الكتل. في حين أن بورصات CEX تربط بين الأوامر المطابقة، فإن بورصات العملات الرقمية اللامركزية تربط بين المتداولين الذين يصدرون هذه الأوامر. يتمتع مستخدمو بورصات DEX بالاستقلالية من حيث تخزين أصولهم المشفرة وتشغيلها.

يتم تيسير المعاملات في بورصات العملات الرقمية من خلال استخدام اتفاقيات ذاتية التنفيذ مكتوبة بعقود ذكية. بالمقارنة مع المعاملات المالية التقليدية، التي تتسم بالغموض وتجري من خلال وسطاء يقدمون رؤية محدودة للغاية في تصرفاتهم.

من ناحية أخرى، توفر البورصات اللامركزية شفافية كاملة في حركة الأموال وآليات تسهيل التبادل. وبالمثل، بما أنه لا يوجد تدخل لطرف ثالث، فإن بورصات التداول اللامركزية تقلل من مخاطر الطرف المقابل ويمكن أن تقلل من مخاطر المركزية المنهجية في النظام البيئي للعملات الرقمية.

DeFi أساس التبادلات اللامركزية

قبل فهم كيفية عمل البورصة اللامركزية، من المهم فهم الفكرة الكامنة وراء التمويل اللامركزي.

DeFi هي نوع من التكنولوجيا المالية التي تُمكِّن المعاملات عبر العقود الذكية، مما يُلغي الحاجة إلى وسيط أو مؤسسة مركزية مثل البنوك التقليدية أو منصة خدمات الدفع التقليدية.

بهذه الطريقة، يمكن للمستخدمين الوصول إلى أدوات مالية أرخص وأسرع وأكثر كفاءة.

يَعِد التمويل اللامركزي بتعطيل نظام التمويل التقليدي بحجة أن الأنظمة المركزية تحتكر بشكل غير عادل على المستخدمين، مما يجعلهم لا يتحكمون في أصولهم المالية.

تم وضع تصور لبورصات التداول الرقمية في البداية لإلغاء الحاجة إلى أي سلطة للإشراف على الصفقات التي تتم داخل بورصة معينة والموافقة عليها. ومن خلال مساعدة العقود الذكية، تقوم بورصات DEXs بتشغيل دفاتر الأوامر الآلية (أو صانع السوق الآلي) والصفقات. وهذا ما يجعلها “من نظير إلى نظير حقًا”.

كيف تعمل البورصة اللامركزية؟

تمامًا كما يوحي اسمها، فإن البورصات اللامركزية هي بورصات عملات رقمية بدون سلطة مركزية. لا يوجد خادم مركزي يمكن إغلاقه أو اختراقه ولا يوجد كيان واحد يمكنه التحكم في البورصة. هذه اللامركزية لها العديد من الفوائد، ولكن أحد أهم هذه الفوائد هو الأمان.

السمة الأكثر تميزًا لبورصات التشفير اللامركزية هي عدم وجود أطراف ثالثة تشارك في المعاملات التي تتم على هذه المنصات. وبدلاً من ذلك، تتم التداولات مباشرة بين المستخدمين من خلال عملية آلية.

يُطلق على طريقة التبادل هذه اسم نظير إلى نظير، أو P2P. معظم DEXs هي في الأساس dApps (تطبيقات لامركزية) أو DAOs (منظمات مستقلة لامركزية) تعمل على Ethereum أو أي شبكة عملات رقمية أخرى ذات وظائف العقود الذكية.

لذا، يعمل DEX على هذا المنطق:

• يقوم مالك العملة الرمزية برفع أمر: لتبادل أصوله/أمواله مع أخرى متاحة في بورصة الأوراق المالية. يحدد المستخدم أيضًا عدد الوحدات التي يرغب في بيعها، وتكلفة كل توكن، ويحدد أيضًا المدة الزمنية التي يُسمح خلالها بالمزايدة على أصوله.
• وبمجرد تعيين أمر البيع، كما هو مذكور أعلاه، يمكن للمستخدمين الآخرين تقديم عروض أسعار من خلال أمر شراء.
• بمجرد انتهاء الوقت المحدد من قبل البائع، تتم مراجعة جميع العروض وحسابها بما يحقق مصلحة الطرفين البائع والمشتري.

أنواع البورصات اللامركزية

يجد المزيد والمزيد من المستثمرين أن البورصات اللامركزية أكثر موثوقية من نظيراتها المركزية. كما أن وقت تشغيلها مرتفع للغاية، حيث أن العُقد جاهزة لتقديم خدماتها في أي لحظة. ونتيجة لذلك، يمكنهم ضمان استمرار تسوية الصفقات ومطابقة الأوامر. يمكن للمستخدمين تشغيل العقد الخاصة بهم ونقل أصولهم إلى المحافظ. تتواجد البورصات الرقمية في ثلاثة أنواع رئيسية: صانعو السوق الآليون، ودفاتر الأوامر خارج السلسلة، ودفاتر الأوامر على السلسلة. تُمكِّن جميع هذه الأنواع الأعضاء من التداول مع بعضهم البعض مباشرةً باستخدام العقود الذكية.

• صناع السوق الآليين (AMM): صانعو السوق الآليون هم بورصات لامركزية لا تستخدم دفتر أوامر لتسجيل المعاملات. بدلاً من ذلك، يعتمدون على العقود الذكية المستقلة ومجمعات السيولة لتزويد المستخدمين بتجربة تداول لامركزية. كما يستخدمون أيضًا أوراكل مثل Chainlink لتوفير معلومات عن أسعار العملات الرقمية الحالية.
• دفتر الأوامر خارج السلسلة: على الرغم من أن دفتر الأوامر خارج السلسلة يستخدم طريقة تحقق مماثلة لدفتر الأوامر داخل السلسلة، إلا أنه يعتمد على خوادم مركزية خارجية لتسجيل الصفقات. وتتمثل فائدة هذا النموذج في أن دفاتر الأوامر خارج السلسلة عادةً ما تقدم رسومًا أقل من دفاتر الأوامر داخل السلسلة. ومع ذلك، فإن دفتر الأوامر خارج السلسلة لا يتمتع بنفس اللامركزية التي تتمتع بها بورصات التداول الآلي المنافسة.
• دفتر الطلبات على السلسلة: يستخدم دفتر الأوامر على السلسلة مُعدِّنين للعملات الرقمية ونظام من العُقد للتحقق من صحة المعاملات وتخزين المعلومات على سلسلة الكتل. دفتر الأوامر على السلسلة هو نفسه الموجود في بورصات العملات الرقمية المركزية، باستثناء أنه لا يعتمد على شركة لتأكيد المعاملات. ونظرًا لأن دفتر الأوامر هذا قابل للعرض علنًا على سلسلة الكتل، فإنه يُعتبر أكثر شفافية من دفتر الأوامر خارج السلسلة.

الاختلافات الرئيسية بين DEXs و CEXs

على عكس البورصات المركزية مثل Binance أو Coinbase، حيث تكون ملكية العملات 100٪ من البورصة، لا تمتلك DEXs أيًا من العملات. تعمل DEXs فقط كحلقات وصل بين كيانين مختلفين يرغبان في تداول عملاتهما المشفرة دون امتلاك أي من العملات المشفرة التي سيتم تبادلها. وعادةً ما تكون بورصات CEXs معرضة لخطر الاختراق وسرقة العملات الرقمية لأنها معروفة باحتفاظها بمبالغ كبيرة من العملات الرقمية.

في الوقت نفسه، نظرًا لأن البورصات المركزية تقدم خدمة كونها طرفًا ثالثًا في معاملة عملة رقمية، فإنها عادةً ما تفرض رسومًا صغيرة على المعاملات، بالإضافة إلى رسوم الغاز، مقابل كل صفقة تقوم بها على منصتها. من ناحية أخرى، تفرض بورصات DEXs رسوم الغاز فقط على كل معاملة.

كما أن إخفاء الهوية هو أيضًا أحد الفروق الرئيسية بين بورصات DEXs والبورصات المركزية. في البورصات اللامركزية، يمكن للمستخدمين أن يظلوا مجهولي الهوية وأن يتمكنوا من الوصول إلى المزيد من العملات الرقمية مع التمتع بمزيد من الأمان أكثر من البورصات التقليدية.

تتطلب البورصات المركزية من مستخدميها ملء استمارات طلب “اعرف عميلك” (KYC) قبل بدء التداول على منصاتها، في حين أن بورصات التداول المباشر لا تحتاج منك سوى أن يكون لديك محفظة لبدء التداول – ولا حاجة للتحقق من الهوية.

هناك حاجة إلى “اعرف عميلك” في البورصات المركزية بسبب المخاوف التنظيمية اعتمادًا على البلد الذي تعمل فيه. بعض الأشخاص غير قادرين على التداول أو لديهم خدمات تداول محدودة (مثل قيود الرافعة المالية، على سبيل المثال) في البورصات المركزية.

كيفية استخدام التبادلات اللامركزية

بمجرد تحديد نوع DEX الأفضل بالنسبة لك، فإن خطوتك التالية هي فهم كيفية استخدامها. لا تزال DEXs في مراحلها الأولى، حيث يدعم العديد منها وظائف التداول الأساسية فقط.

مع نضوجها، يمكنك توقع رؤية المزيد من الميزات والتحسينات. ومع ذلك، هناك بعض الأشياء الأساسية التي يجب معرفتها حول استخدام DEXs.

من المهم أن تتذكر أن البورصات اللامركزية لا تزال تقنية جديدة نسبيًا. ونتيجة لذلك، قد لا تكون سهلة الاستخدام أو قد لا تتمتع بنفس المستوى من دعم العملاء مثل نظيراتها المركزية.

إليك دليل سريع حول كيفية استخدام البورصات اللامركزية:

• اختر بورصتك اللامركزية. بعض الخيارات الشائعة تشمل Uniswap و Curve و PancakeSwap و Binance DEX.
• قم بتوصيل محفظتك. ستحتاج إلى توصيل محفظة عملات رقمية للتداول في بورصة لامركزية. تتضمن بعض المحافظ الشائعة MetaMask و Trust Wallet و Coinbase Wallet.
• يمكنك بعد ذلك إضافة الرمز المميز الأصلي المتوافق مع DEX، مثل BEP-20 لبورصة Binance DEX، وتحديد خيارات مختلفة من التداول أو زراعة العائد.

الوضع القانوني لمركبات DEXs

لقد تحول النمو السريع للبورصات اللامركزية إلى تحدٍ لمنظمي السوق وأثار قضايا قانونية جديدة. إن وضع بورصات التداول اللامركزية غامض لأن بعض ميزاتها، مثل عدم الكشف عن الهوية، تتعارض مع بعض متطلبات التشريعات المعمول بها.

وتحاول بلدان مختلفة حل هذه المشكلة بطرق مختلفة. فالولايات المتحدة تبذل جهودًا لتطبيق الأساس القانوني الحالي، بينما تسعى السلطات في سنغافورة إلى إنشاء نظام تنظيمي جديد لمثل هذه البورصات. ومع ذلك، لا يوجد موقف قاطع بشأن بورصات التداول الرقمية في هذه البلدان، في حين لا تنظم بلدان أخرى مثل هذه المنصات على الإطلاق.

تتمثل إحدى الصعوبات الرئيسية المرتبطة بتنظيم البورصات اللامركزية في أنها في معظم الحالات لا تخضع لسيطرة كيان أو شخص قانوني محدد. وهذا يؤدي إلى مشاكل في تعريف الشخص المسؤول في حالة وجود انتهاكات. يمكن أن تكون هناك صعوبات كبيرة فيما يتعلق بتنظيم أنشطة التداول. وهذا هو السبب في أنه من المستحيل تطبيق التدابير والقواعد التي تنطبق عليها والتي تنطبق على بورصة مركزية.

ما التالي بالنسبة للبورصات اللامركزية؟

ابتكر ساتوشي ناكاموتو عملة البيتكوين جزئياً لتحرير الناس على مستوى العالم من القيود المالية التقليدية. بالنسبة لناكاموتو، كانت اللامركزية بالنسبة لناكاموتو عنصرًا أساسيًا في روح التشفير.

وعلى الرغم من أن البورصات اللامركزية تقدم العديد من المزايا الهامة مقارنة بالبورصات المركزية، إلا أنه من غير المرجح أن يتم تبنيها على نطاق واسع حتى تصبح مفهومة بشكل أفضل وأسهل في الاستخدام.

كما أن أحجام التداول المنخفضة نسبيًا في بورصات التداول الرقمية تجعل الأسواق التي تدعمها أقل سيولة من الأسواق المركزية لنفس الرموز.

من المرجح أن يؤدي التقدم التكنولوجي بمرور الوقت إلى زيادة استخدام بورصات العملات الرقمية بشكل كبير. من المحتمل أن تكون مسألة وقت فقط قبل أن يصبح استخدام البورصة اللامركزية طريقة أكثر شيوعًا لشراء أو بيع العملات الرقمية.