مقدمة: الأبطال المجهولون في تداول العُملات الرقمية

الأبطال المجهولون في النظام البيئي للعملات الرقمية هم صانعو السوق. نظرًا لأنهم يوفرون سيولة حيوية، فهم يلعبون دورًا حيويًا في التشغيل السلس لأسواق الأصول الرقمية. وبفضل هذه السيولة، يمكن للمتداولين شراء العملات الرقمية وبيعها بكفاءة، مما يساعد على استقرار السوق ويعزز اكتشاف الأسعار.

يعمل صانعو السوق كوسطاء بين المشترين والبائعين في عالم تداول العملات الرقمية المتقلب، حيث يمكن أن تتغير الأسعار بشكل كبير ويمكن أن ترتفع أحجام الصفقات في أي وقت. وهم يخلقون بيئة يمكن للمتداولين من خلالها تحديد الأطراف المقابلة لصفقاتهم بسهولة من خلال عرض أسعار أوامر الشراء والبيع لمجموعة متنوعة من العملات الرقمية بانتظام.

تتمثل إحدى المزايا الرئيسية لصُناع السوق في تأثيرهم على فروق أسعار العرض والطلب، وهي الفرق بين أعلى سعر يرغب المشتري في دفعه مقابل أحد الأصول وأدنى سعر يرغب البائع في قبوله. ومن خلال توفير السيولة، يساعد صُنّاع السوق على تضييق فروق الأسعار هذه، مما يجعل شراء العملات الرقمية وبيعها أقل تكلفة للمتداولين. لا يمكن المبالغة في أهمية صانعي السوق. فهم ضروريون لكل من البورصات المركزية(CEXs) والبورصات اللامركزية(DEXs). ففي البورصات المركزية (CEXs)، يوفرون السيولة لمجموعة واسعة من العملات الرقمية، مما يسمح للمتداولين بتنفيذ الأوامر بأسعار تنافسية. أما في البورصات اللامركزية (DEXs)، فإنها تؤدي دورًا حاسمًا في ضمان بقاء الأسواق سائلة، حتى خلال فترات التقلبات الشديدة.

يساعد صانعو السوق أيضًا في ضمان تنفيذ الصفقات بكفاءة. فهم يؤسسون سوقًا عميقة وذات سيولة من خلال عرض أسعار أوامر البيع والشراء باستمرار، وهو ما يُمكِّن المتداولين من تحديد الأطراف المقابلة لأوامرهم بسرعة. ومن خلال القيام بذلك، تقل احتمالية حدوث الانزلاق السعري، الذي يحدث عندما يتم تنفيذ الأمر بسعر يختلف عن نية المتداول الأصلية.

يضطلع صناع السوق بمسؤولية مزدوجة في تعزيز التداول والحفاظ على استقرار السوق. فهم يتجنبون التقلبات المفرطة ويمتصون صدمات الأسعار من خلال توفير السيولة. وفي سوق البيتكوين، حيث تكون تقلبات الأسعار شائعة، فإن هذا أمر بالغ الأهمية بشكل خاص.

كيف يعمل صانعو سوق العُملات الرقمية

التعريف والوظائف

صناع السوق للعملات الرقمية المشفرة هم منظمات أو أشخاص أو أنظمة تداول خوارزمية تزود البورصات بالسيولة. وتتمثل مهمتهم الرئيسية في توفير سوق يمكن للمتداولين من خلاله شراء أو بيع عملاتهم الرقمية بسرعة من خلال عرض أسعار أوامر البيع والشراء لمجموعة متنوعة من الأصول الرقمية بشكل مستمر.
صناع السوق ضروريون لسلاسة عمل أسواق العملات الرقمية. فهم يوفرون السيولة، وهو أمر ضروري لاكتشاف الأسعار والتداول الفعال. يعمل صُنّاع السوق على توليد سوق عميقة وذات سيولة من خلال عرض أسعار أوامر البيع والشراء باستمرار، مما يُمكّن المتداولين من تنفيذ صفقاتهم بأسعار تنافسية.

صناعة السوق الآلية (AMM) مقابل صناعة السوق التقليدية

هناك نوعان رئيسيان من صناع السوق: صناع السوق التقليديين وصناع السوق الآليين (AMMs) الذين يمكن فهمهم على النحو التالي

صانعو السوق التقليديون: وهي منظمات يديرها أشخاص يوفرون السيولة في البورصات باستخدام أموالهم الخاصة. وبناءً على تحليلهم لحالة السوق، يقومون بإصدار أوامر البيع والشراء يدويًا. ونظرًا لامتلاكهم ميزانيات كبيرة في كثير من الأحيان، يمكن لصناع السوق التقليديين قبول أوامر كبيرة دون أن يكون لها تأثير كبير على الأسعار.

صناع السوق الآليين (AMMs): صانعو السوق الآليون هم منصات تداول خوارزمية توفر السيولة في البورصات اللامركزية (DEXs) عبر العقود الذكية. واستنادًا إلى كمية السيولة المتاحة في مجمع التداول، فإنها تستخدم خوارزميات رياضية لحساب سعر الأصل. قد تكون منصات AMMs أقل مناعة ضد صدمات السوق من صناع السوق التقليديين، ولكنها قد تكون أيضًا أكثر شفافية وكفاءة.

توليد الإيرادات والمخاطر لصانعي السوق

المصدر الرئيسي لدخل صانعي السوق هو الفرق بين سعري العرض والطلب. والفارق السعري هو المبلغ الذي يفصل بين أقل سعر يرغب البائع في الحصول عليه وأكبر سعر يرغب المشتري في دفعه مقابل أحد الأصول. وقد يستفيد صانعو السوق من هذا التباين عن طريق تسعير أوامر البيع والشراء بأسعار مختلفة إلى حد ما.
ولكن هناك مخاطر مرتبطة بإنشاء السوق. الخطر الرئيسي هو نخبوية السعر. فالعملات الرقمية معروفة بتقلبات أسعارها، وقد يخسر صانعو السوق أموالهم إذا لم يتمكنوا من إدارة مخزونهم بفعالية. قد لا يكون أمام صانعي السوق خيار سوى بيع الأصل بخسارة من أجل تقليل تعرضهم للخسارة إذا تحرك سعره ضدهم.

وثمة خطر آخر يتمثل في إدارة المخزون. يجب على صانعي السوق إدارة مخزونهم من العملات الرقمية بعناية لضمان أن لديهم سيولة كافية لتلبية الطلب. إذا أصبح صانع السوق معرضًا بشكل مفرط لأصل معين، فقد لا يتمكن من الوفاء بالتزاماته إذا انخفض سعر هذا الأصل بشكل حاد.

كبار صانعي سوق العُملات الرقمية

معايير الإدراج

كانت المعايير التي تم اختيارها لاختيار أفضل صانعي سوق العملات الرقمية وفقًا للمعايير الأربعة الذهبية لسوق العملات الرقمية:

• السيولة: قدرتها على توفير سيولة كبيرة في السوق، مما يضمن للمتداولين إمكانية شراء العملات الرقمية وبيعها بسهولة دون التأثير بشكل كبير على الأسعار.
• تغطية السوق: اتساع نطاق العملات الرقمية التي يتداولونها والبورصات التي يعملون بها.
• حجم التداول: حجم الصفقات التي تنفذها، مما يشير إلى حصتها في السوق وتأثيرها.
• السمعة: سجلهم الحافل، وموثوقيتهم، وسمعتهم في هذا المجال.

قائمة صانعي سوق العُملات الرقمية الرائدين في السوق

1. Jump Trading: تُعد Jump Trading شركة تداول كمي عالمية، وهي شركة تداول كمي عالمية، تشتهر بخبرتها في التداول عالي التردد والبنية المجهرية للسوق. وهي توفر السيولة لمجموعة واسعة من العملات الرقمية في كل من البورصات المركزية واللامركزية.
2. Wintermute: Wintermute هي شركة صانع سوق عالمية تُقدم حلول السيولة لمجموعة متنوعة من الأصول الرقمية. وتتمتع الشركة بحضور قوي في كل من الأسواق الفورية وأسواق المشتقات، وهي معروفة بنهجها المبتكر في صناعة السوق.
3. GSR Markets: GSR Markets هي شركة رائدة في مجال صانع سوق العملات الرقمية توفر السيولة لكل من البورصات المركزية واللامركزية. وهي تتمتع ببصمة عالمية وتقدم مجموعة واسعة من الخدمات، بما في ذلك صناعة السوق والمراجحة والتداول خارج البورصة (OTC).
4. مختبرات Kairon Labs: Kairon Labs هي شركة صانعة سوق تعتمد على التكنولوجيا وتستخدم خوارزميات متقدمة لتوفير السيولة لأسواق العملات الرقمية. وهي متخصصة في توفير السيولة للرموز والمشاريع الناشئة.
5. Flow Traders: شركة Flow Traders هي صانع سوق عالمي يوفر السيولة لمجموعة متنوعة من الأسواق المالية، بما في ذلك العملات الرقمية. وهم يتمتعون بسجل حافل في تحقيق عوائد ثابتة، كما أنهم معروفون بقدراتهم على إدارة المخاطر.
6. Keyrock: Keyrock هو صانع سوق للعملات الرقمية متخصص في توفير السيولة للمستثمرين من المؤسسات. وهي تقدم مجموعة من الخدمات، بما في ذلك صناعة السوق والمراجحة والحفظ.

دور صُنّاع السوق في مستقبل أسواق العملات الرقمية

الابتكارات في صناعة الأسواق

بفضل تغير ديناميكيات السوق المتغيرة والتطورات التكنولوجية، فإن صناعة السوق في مجال البيتكوين تتغير بسرعة. يُعد نمو صناعة السوق اللامركزية أحد أهم التطورات (DMM). وصناعة السوق اللامركزية هي أنظمة مؤتمتة تعمل في البورصات اللامركزية (DEXs)، على عكس صناع السوق التقليديين. فهي تنشئ مجمعات سيولة عبر عقود ذكية بحيث يمكن للمتداولين التعامل مباشرة مع بعضهم البعض لشراء الأصول وبيعها. يمكن أن يؤدي ذلك إلى أسواق أكثر كفاءة من خلال الاستغناء عن الحاجة إلى الوسطاء.
ومن الابتكارات الأخرى إنشاء خوارزميات جديدة لزيادة توفير السيولة إلى أقصى حد. تتمتع هذه الخوارزميات بالقدرة على فحص بيانات السوق وتحديد الاتجاهات وتعديل خطط التداول حسب الضرورة. قد يتمكن صناع السوق من تقليل تعرضهم للمخاطر وتوفير السيولة بشكل أكثر فعالية نتيجة لذلك.

تأثير اللوائح التنظيمية على صناع السوق

كما سيتأثر مستقبل صناعة السوق في مجال العملات الرقمية بالتطورات التنظيمية. فمع نضوج صناعة العملات الرقمية، يُمكننا أن نتوقع زيادة التدقيق التنظيمي، الأمر الذي قد يكون له آثار إيجابية وسلبية على حد سواء على صانعي السوق. فمن ناحية، يمكن أن يمنح التنظيم السوق مزيدًا من اليقين والاستقرار، مما يجذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين ويزيد من الطلب على السيولة. ومن ناحية أخرى، يمكن أن يساعد أيضًا على حماية المستثمرين من الاحتيال والتلاعب.

واعتمادًا على الطبيعة الدقيقة للتشريعات وطريقة تنفيذها، سيتأثر صناع السوق بها بشكل مختلف. فبينما قد يستفيد صانعو السوق اللامركزيون من بعض مزايا الأطر التنظيمية على حساب صانعي السوق التقليديين، قد يستفيد آخرون من مزايا صانعي السوق التقليديين.
بشكل عام، من المرجح أن يحدد الابتكار والمنافسة والتدقيق التنظيمي المتزايد مستقبل صناعة السوق في مجال البيتكوين. سيحتاج صانعو السوق إلى التكيف مع التكنولوجيا الجديدة وظروف السوق الجديدة من أجل الحفاظ على نجاحهم مع استمرار تغير الصناعة.

الخاتمة

يعتمد التشغيل الفعال لبورصات العملات الرقمية إلى حد كبير على صانعي سوق العملات الرقمية. فهم يساعدون في اكتشاف الأسعار وتسهيل التجارة واستقرار السوق من خلال توفير السيولة. وتكتسب أنشطتهم أهمية بالغة لرفاهية النظام البيئي للعملات الرقمية وفعاليته بشكل عام.
قد نتوقع أن تزداد أهمية أدوار صانعي السوق مع تطور أعمال العملات الرقمية. سيواجه صانعو السوق فرصًا وتحديات جديدة نتيجة لتزايد شعبية العملات الرقمية المشفرة وتطور التمويل اللامركزي (DeFi).
وقد تؤدي التطورات المستقبلية إلى زيادة لامركزية صانعي السوق، وقد تؤدي إلى إنشاء أدوات وخوارزميات جديدة تزيد من المعروض من السيولة.

علاوة على ذلك، ستستمر البيئة التنظيمية في التغيير، مما قد يكون له تأثير على عمليات

مما لا شك فيه أن صانعي السوق سيظلون بلا شك جزءًا مهمًا من النظام البيئي للعملات الرقمية على الرغم من هذه الشكوك. ولكي يستمر سوق الأصول الرقمية في التوسع والتطور، يجب أن يكونوا قادرين على تسهيل التداول وتوفير السيولة.